Substanz zählt wieder: Die besten Fonds im August

von Ralf Ferken, Euro am Sonntag

Denn im August wurden gleich drei europäische Substanzwerte-Portfolios hochgestuft: BGF European Value und DNCA Invest Value Europe auf FondsNote 2 sowie der Pioneer European Equity Value auf Note 3.

Verwundern kann der Aufwärtstrend der Value-Produkte nicht. Seit Juli 2007 haben sich zwar Growth-Fonds, die ihren Fokus auf Wachstumsunternehmen legen, erheblich besser entwickelt. Auf lange Sicht aber haben Value-Fonds die Nase vorn, wie empirische Studien zeigen. Dennoch sollten Anleger jeden Fonds einzeln betrachten — egal ob er den Anlagestil Growth, Value oder eine Mischform aus beidem verfolgt.

So investieren BGF-Fondsmanager Brian Hall und DNCA-Mann Isaac Chebar zwar beide in Mega, Large und Mid Caps. Beide mögen zudem Pharmawerte, doch hält Hall rund ein Viertel Finanzwerte, während Chebar ein Viertel Industriewerte besitzt. Pioneer-Mann Andreas Wosol wiederum kauft weniger Mid Caps, investiert aber stärker in Energie, Grundstoffe und Konsumgüter.

Bernd Schröder und Frank Thormann setzen beim UniFavorit Aktien dagegen auf keinen bestimmten Anlagestil. „Wir bevorzugen Unternehmen, die ihr Schicksal in den eigenen Händen halten“, sagt Thormann. Ob und wie stark eine Aktie in einem Index gewichtet ist, spielt für sie keine Rolle.

Seit dem Jahr 2010 hat der UniFavorit Aktien seinen Vergleichsindex MSCI World immer weiter abgehängt, sodass der Fonds nun zu Recht mit FondsNote 1 bewertet wird. In jüngster Zeit profitierten die Union-Manager vom starken amerikanischen Aktienmarkt. In ihrem Portfolio hatten sie US-Aktien mit mehr als 60 Prozent gewichtet. Mit einem Mix verschiedener Anlageklassen sind zwei weitere Fonds erfolgreich, die eine bessere Bewertung erhielten: der Dachfonds Sauren Global Balanced und der Walser Portfolio German Select. Ihr Anlage­ansatz könnte unterschiedlicher nicht sein (siehe Investor-Info).

Kleiner Kratzer für Flossbach
Wandelanleihen sind eine unterschätzte Anlageklasse. Vermutlich, weil sie aus einer Anleihe und einer Aktienoption bestehen und sie manchem Anleger deshalb zu komplex sind. Die sogenannten Convertibles verhalten sich aber ähnlich wie Mischfonds. Grob gesagt gilt: In der Aktienhausse machen sie zwei Drittel der Aufwärtsbewegung mit, in der Baisse ein Drittel der Abwärtsbewegung. Auch Flossbach von Storch offeriert einen entsprechenden Fonds, den FvS Wandelanleihen Global, den Thorsten Vetter managt.

Für dieses Portfolio gab es jetzt zwar eine Herabstufung auf FondsNote 2. Dies ist aber weiterhin eine gute Bewertung. Auffällig bei Flossbach von Storch: Derzeit werden sämtliche Produkte der Kölner mit FondsNote 1 oder 2 bewertet.

Auf Anhieb Note 2 schaffte der Carmignac Emerging Discovery. Mit diesem Fonds investieren Xavier Hovasse und David Park in Small und Mid Caps aus den Schwellenländern. Vergleichbare Nebenwerteproduk-te von Comgest, Franklin Templeton und J. P. Morgan stuft €uro ebenfalls mit FondsNote 2 ein. Der entsprechende Aberdeen-Fonds trägt sogar FondsNote 1.

Ebenfalls auf Anhieb erreichte der Deka MSCI USA MC ETF Bestnote 1. Bei dem Produkt handelt es sich um einen Indexfonds für amerikanische Mid Caps. Drei vergleichbare Indexfonds auf US-Nebenwerte tragen ebenfalls FondsNote 1. Ähnlich ist das Bild bei US-Bluechips. Indexfonds auf den Dow Jones, MSCI USA und S & P 500 werden jeweils mit Note 1 und 2 bewertet. Bei US-Aktien sind ETFs offenbar ein lohnendes Investment.

Investor-Info

Sauren Global Balanced A
Breit aufgestellter Dachfonds
Von FondsNote 2 auf 1 aufgestiegen ist der vermögensverwaltende Dachfonds von Sauren. Das Portfolio bietet einen Mix der besten Investmentideen des Hauses. Die Anlagekategorien sind breit gefächert: So kann der Global Balanced unter anderem in Aktien-, Renten-, Rohstoff- oder Immobilienfonds anlegen. Auch Direktanlagen in Edelmetalle sind möglich. Über die vergangenen fünf Jahre erzielte der Fonds — bei einem ausgewogenen Risiko-Rendite-Verhältnis — ein Plus von rund 20 Prozent. 
ISIN: LU0106280836

Walser Portf. German Select
DAX gegen Bundesanleihen
Um eine FondsNote verbessert hat sich auch der Fonds der Walser Privatbank. Er investiert nach dem sogenannten Best-of-Two-Prinzip. Dabei wird zu Jahresanfang das Kapital zu gleichen Teilen in den DAX und in Bundesanleihen investiert. Während des Jahres wird sukzessive in diejenige Anlageklasse umgeschichtet, die besser läuft. Entwickelt sich der DAX stärker als Bundesanleihen, erhalten Anleger in etwa die Rendite des DAX — und umgekehrt. Seit Auflegung 2004 lieferte der Fonds im Schnitt eine Rendite von sieben Prozent pro Jahr.
ISIN: LU0181454132