Weltweite Chancen: Das sind die Top-Rentenfonds!

von Christoph Platt, €uro am Sonntag

Der Blick auf die Zinslandschaft bereitet schon länger keine Freude mehr. Die Leitzinsen der Industrieländer sind auf Rekordtief oder liegen nur wenig darüber - was dafür sorgt, dass Sparbücher, Festgeld und Anleihen nur noch minimale Erträge abwerfen.

Vollständig auf festverzinsliche Wertpapiere zu verzichten, wäre aber der falsche Weg. Denn Anleihen gehören in ein breit aufgestelltes Depot genauso wie Aktien, Rohstoffe und Immobilieninvest­ments. Von der Vorstellung, dass so gut wie jede Anleihe das Vermögen umfangreich absichert, müssen sich Anleger aber verabschieden. Denn die Kurse vieler Papiere sind in den vergangenen Jahren stetig nach oben geklettert, weil das Zinsniveau immer weiter sank. Bei steigenden Zinsen können die Anleihen nun unter Druck geraten. Mit starken Kursgewinnen wie in den vergangenen Jahren ist in nächster Zeit auf breiter Front erst recht nicht mehr zu rechnen.

Um gleichwohl Anleihen ins Depot zu integrieren, bieten sich Rentenfonds an. Mehr als 1400 verschiedene Produkte sind hierzulande erhältlich. Sie investieren in Dutzende oder gar Hunderte festverzinsliche Wertpapiere und liefern so eine Diversifikation par excellence.

Spitzentrio für Festverzinsliches
Im Folgenden stellt €uro am Sonntag drei Spitzenprodukte vor, die sowohl kurz- als auch langfristig eine hohe Rendite erzielt haben und im Gesamtpaket überzeugen. Sie stammen aus drei verschiedenen Rentenfondsgattungen, die zu den wichtigsten Kategorien im Zinsuniversum gehören. Zum einen sind dies Rentenfonds, die vor allem auf Staatsanleihen aus Industrieländern setzen und ausschließlich Papiere aufnehmen, die in Euro notieren. Rund 300 Fonds finden sich in dieser Kategorie. Zum anderen wurden weltweit anlegende Rentenfonds sowie als Drittes Produkte für Euro-Anleihen von Unternehmen mit hoher Bonität analysiert. In diesen Kategorien sind jeweils rund 130 Fonds hierzulande verfügbar.

Um die Top-Produkte zu ermitteln, wurden in einem ersten Schritt alle Fonds herausgefiltert, die mit ihrer Rendite sowohl auf Sicht von einem Jahr als auch auf Sicht von fünf Jahren zum erfolgreichsten Fünftel ihrer Vergleichsgruppe zählen. Durch dieses quantitative Screening blieb je Kategorie etwa ein Dutzend Produkte übrig. Aus diesen wählte €uro am Sonntag pro Kategorie ein besonders Überzeugendes aus. Kriterien waren dabei die €uro-FondsNote, die Volatilität, die Rendite seit Jahresbeginn und auf Sicht von drei Jahren, die Verwaltungsgebühren, die Aufteilung des Fondsvermögens und die Anlagestrategie.

Staatsanleihen als Rückgrat
In der Kategorie "Rentenfonds (Schwerpunkt Euro)" bot der DWS Euro- Bonds (Medium) das überzeugendste Gesamtpaket. Seit 2003 lenkt Claus Meyer-Cording das Portfolio. Er kauft in erster Linie Staatsanleihen, mischt aber Unternehmensanleihen bei. "Mindestens 40 Prozent des Vermögens stecken in Staatsanleihen, auch um sicherzustellen, dass der Fonds liquide bleibt", erklärt der Fondsmanager. Die Papiere müssen in Euro notieren, aber nicht zwingend aus der Eurozone stammen. Ausschließlich Bonds verlässlicher Schuldner (Investment-Grade-Rating) werden ins Portfolio aufgenommen.

Zurzeit hat Meyer-Cording italienische Papiere hoch gewichtet. "Im Vergleich zu deutschen Staatsanleihen bieten sie ein deutliches Renditeplus", sagt er. Ein erhöhtes Risiko erkennt er darin nicht. "Wir gehen davon aus, dass die EU bis auf Weiteres bestehen bleibt und Italien unterstützen wird, falls es Schwierigkeiten gibt."

Weltweit Chancen nutzen
Unter den global anlegenden Rentenfonds fällt der Pimco Diversified Income besonders positiv auf. Das Team um Managerin Eve Tournier verwaltet in dem Fonds mehr als sechs Milliarden US-Dollar. Das Portfolio ist breit diversifiziert, der Schwerpunkt liegt indes klar auf Unternehmens- und Schwellenländeranleihen. Zurzeit stecken knapp 60 Prozent in Firmenanleihen aus Industrieländern, die sowohl von verlässlichen Schuldnern (Investment-Grade) als auch von Schuldnern mit etwas schwächerer Bonität stammen können (High Yield). Etwa ein Viertel des Portfolios besteht aus Bonds, die von Schwellenländern oder von dort ansässigen Unternehmen emittiert wurden. Diese Zusammensetzung kann sich aber deutlich ändern, wie ein Blick auf die Historie des Fonds zeigt.

In der Gruppe der Rentenfonds, die sich auf in Euro notierende Unternehmensanleihen verlässlicher Schuldner konzentrieren, macht der Deka-Nachhaltigkeit Renten eine gute Figur. Fondsmanagerin Saida Eggerstedt investiert nur in Anleihen, die nach Grundsätzen der Nachhaltigkeit ausgewählt werden. Dazu werden die Emittenten bewertet, inwiefern sie den Themen Umweltschutz, soziale Verantwortung und gute Unternehmensführung nachkommen. Ausgeschlossen sind Konzerne, die gegen Menschen- und Arbeitsrechte verstoßen, Kinderarbeit dulden oder durch Korruption aufgefallen sind. Im Rahmen der Analyse werden die jeweils am nachhaltigsten agierenden Emittenten ausgewählt (Best-in-Class-Ansatz).

Gesunde Mischung fürs Depot
Die drei vorgestellten Fonds operieren in unterschiedlichen Bereichen des Anleiheuniversums und haben in einem breit aufgestellten Depot allesamt ihre Daseinsberechtigung. Wer das eine oder andere Segment des Rentenmarkts bereits abgedeckt hat, wählt am besten einen Fonds mit einer anderen Ausrichtung, um die Diversifikation des Vermögens zu erhöhen.

Anleger, die nach einem klassischen Rentenfonds ohne Währungsschwankungen suchen, finden im DWS Euro- Bonds (Medium) am ehesten das passende Produkt. Eine besonders breite Streuung und die Möglichkeit, weltweit Chancen zu nutzen, bietet der Pimco ­Diversified Income. Währungsschwankungen müssen die Anleger in der ungesicherten Dollar-Anteilsklasse aber akzeptieren. Wer der Finanzkraft von Unternehmen mehr vertraut als der von Staaten, steigt mit dem Deka-Nachhaltigkeit Renten in solide und nachhaltig agierende Firmen ein.

Investor-Info

DWS Euro-Bonds (Medium)
Fokus Staatsanleihen
Der DWS Euro-Bonds (Medium) investiert ausschließlich in Anleihen verlässlicher Schuldner, die auf Euro lauten. Staatsanleihen bilden das Rückgrat des Portfolios, Unter­nehmensanleihen werden beigemischt. Die Papiere im Fonds haben Laufzeiten von drei bis sieben Jahren. Diese sind weniger ­empfindlich gegenüber Zinsänderungen als Langläufer. In den vergangenen fünf Jahren legte der Fonds um 28 Prozent zu.
ISIN: LU0036319159

Pimco Diversified Income
Weltweite Chancen
Unternehmens- und Schwellenländeranleihen stehen beim Pimco Diversified Income im Vordergrund. Weltweit wird flexibel nach ­ertragreichen Bonds gesucht. Sowohl Papiere verlässlicher Schuldner mit Investment-Grade-­Rating als auch riskantere hochver­zinste Unternehmensanleihen gelangen ins Portfolio. Der Anteil der einzelnen Rentensegmente wird kontinuierlich angepasst und hat sich im Lauf der Zeit immer wieder deutlich verändert. Seit Juni 2012 stieg der Wert des Fonds auf Eurobasis um 41 Prozent.
ISIN: IE00B1D7YK27

Deka-Nachhaltigkeit Renten
Umweltbewusst und sozial
Ins Portfolio des Deka-Nachhaltigkeit Renten gelangen nur Anleihen von Emittenten, die nachhaltig agieren. Ein Anlageausschuss ­analysiert, inwiefern ökologische und soziale Kriterien beachtet werden und ob die Unternehmensführung positiv zu beurteilen ist. Der Fonds investiert fast ausschließlich in Unternehmensanleihen, kann aber auch Staatsanleihen kaufen. Er ist weltweit aktiv, erwirbt aber nur Papiere verlässlicher Schuldner, die in Euro notieren. Auf Sicht von fünf Jahren ­erzielte das Produkt ein Plus von 45 Prozent.
ISIN: LU0703711035