Dividendenfonds: Dämpfer für die Lieblinge

von Alexander Sturm, Euro am Sonntag

Kaum eine Fondsart ist bei deutschen Anlegern so beliebt wie Dividendenfonds. Investoren pumpen Milliarden in die Produkte, bieten sie doch in Zeiten niedriger Zinsen begehrte Erträge. Viele schätzen zählbare Ausschüttungen auf dem Konto - getreu dem Motto: Schwanken die Börsenkurse noch so heftig, die Dividende ist mir sicher.

Doch zuletzt enttäuschten viele der Fonds. In den vergangenen sechs Monaten fuhren Investoren teils deutliche Verluste ein, auch mit so bewährten Schwergewichten wie dem DWS Top Dividende, dem M & G Global Dividend oder dem DJE Dividende & Substanz. Und ETFs auf den Global Select Dividend Index bescherten Investoren Einbußen im zweistelligen Prozentbereich. Raue Zeiten für die erfolgsverwöhnten Fonds.

Verantwortlich für die schwache Bilanz ist auch die jüngste Börsenkorrektur. Darin wurden Dividendenfonds im Schnitt ­genauso abgestraft wie der ­Gesamtmarkt. Dabei bewerben die Fondsanbieter Dividendenfonds gern als stabile Produkte, die bei fallenden Kursen besser abschneiden. "Doch allenfalls einzelne Produkte haben jüngst weniger verloren als der Gesamtmarkt", sagt Jan Richter, Fondsanalyst beim Beratungshaus Fondsconsult, das mit dem Finanzen Verlag die FondsNoten für €uro am Sonntag erstellt.

Verpasste Gewinne

Zudem hinken Dividendenfonds oft Börsenrallys hinterher. Sie setzen häufig auf solide, aber wachstumsschwache Branchen wie Versorger und Telekommunikation. "Die jüngste Hausse bei Technologie- und Biotechaktien, von der globale Aktienfonds profitierten, ging an den meisten Dividendenfonds vorbei", sagt Richter. Manche Produkte fielen daher in die vergangenen Monaten auf die FondsNote 3 (siehe Investor-Info).

Zu den Dividendenfonds, die auf Wachstumsaktien setzen, zählt der M & G Global Dividend. Auch dank der Technologieaktien im Portfolio schnitt er lange sehr stark ab. Doch der Ölpreisverfall traf die Energietitel im Fonds hart. Der Einbruch habe das Fondsmanagement überrascht, sagt Kotaro Miyata, Experte für Dividendenaktien bei M & G. Einige Ölwerte habe man verkauft. Über sechs Monate bleibt ein zweistelliges Minus.

Auch der DWS Top Dividende brachte Anlegern zuletzt Verluste. "Dividendenstarke Titel konnten sich der Korrektur nicht in Gänze entziehen", sagt Fondsmanager Thomas Schüssler. Der Fonds habe aber seit Ende Februar nur rund 3,7 Prozent verloren und damit weniger als der MSCI World mit einem Minus von 5,9 Prozent. Er habe die Korrektur genutzt, um Werte aus defensiven Branchen wie nicht zyklische Konsumgüter nachzukaufen, sagt Schüssler. Dividendenaktien seien unverändert attraktiv für defensive Anleger, die Wert auf laufende Einkommen legten.

In der Tat sollten Anleger auf Dividenden achten. Sie steuern langfristig fast die Hälfte der Rendite von Aktien bei. Steigern Firmen stetig die Dividende, zeugt das zudem von einem starken Geschäftsmodell. Überdies bieten Dividenden ein Polster gegen Kursverluste. "Dividenden sind ein zeitloses Thema", sagt Fondsanalyst Richter.

Indes rät er Anlegern, nicht zu stark in Dividendenwerte zu investieren und Wachstumsbranchen nicht zu vernachlässigen. Auch seien Dividendenfonds keineswegs risikoarm: "Sie sind reine Aktieninvestments."

Investor-Info

DWS Top Dividende
Bewährtes Schwergewicht

Der defensive Fonds setzt auf globale Bluechips mit soliden Geschäftsmodellen und hohen Dividenden. Großes Gewicht im 14-Milliarden-Euro-Portfolio haben die Telekommunikationskonzerne Verizon und Nippon, die Pharmawerte Roche, Novartis und Pfizer sowie Allianz. Der jährlich ausschüttende Fonds schneidet bei steigenden Kursen mäßig ab, ist aber in Korrekturen stabiler als der Markt. Solides Investment für Vorsichtige.

M & G Global Dividend
Mutigere Briten

Offensiver legt das Konkurrenzprodukt von M & G an. Dort haben Finanzwerte und Technologieaktien ein größeres Gewicht, Telekommunikationswerte spielen kaum eine Rolle. Denn die Briten legen nicht nur Wert auf stabile Geschäftsmodelle und steigende, hohe Ausschüttungen, sondern auch auf schnelles Wachstum. Netzbetreiber bieten das nicht. Mit dem Ansatz lag der vierteljährlich ausschüttende Fonds lange vor dem DWS Top Dividende, jüngst wendete sich das Blatt. Gute Alternative für Risikofreudigere.