SJB FondsEcho. Pictet Global Megatrend Selection.

In der zunehmend globalisierten Wirtschaft werden Markttrends immer wichtiger, die sich aus nachhaltigen und langfristigen Änderungen der ökonomischen und sozialen Faktoren ergeben. Zu diesen strategisch wichtigen "Megatrends" gehören die Urbanisierung, die Nutzung erneuerbarer Energien oder die Veränderung des Gesundheitssektors. Diese Themen besitzen einen bedeutenden Einfluss auf die Weltwirtschaft und lassen Investoren nach den Unternehmen suchen, die in ihren Branchen zu den zukünftigen Gewinnern zählen. Der Pictet Global Megatrend Selection versucht sich die Strömungen zu Nutze machen, die die Weltwirtschaft in den kommenden Jahren und Jahrzehnten prägen werden - seinen Anlegern bietet er Zugang zu neuen Wachstumsbereichen ohne irgendwelche geographischen Beschränkungen. Auch hinsichtlich der Marktkapitalisierung sowie der investierbaren Sektoren besitzt der Fonds alle Freiheiten. Das thematische Investieren geschieht sektorübergreifend, wobei universale Themen und Trends und nicht einzelne Branchen im Mittelpunkt stehen. Im Einzelnen bietet der Pictet Global Megatrend Selection P dy EUR (WKN A0X8JZ, ISIN LU0386885296) FondsInvestoren ein breit diversifiziertes Portfolio von Aktien aus neun strategischen Schlüsselbereichen an: Landwirtschaft, Biotechnologie, saubere Energien, digitale Kommunikation, Gesundheit, Premium-Marken, Sicherheit, Holz und Wasser. FondsManager Hans Peter Portner ist seit 18 Jahren im Hause Pictet und betont, dass diese Themen die fundamentalen Antriebskräfte für die weltwirtschaftliche Entwicklung der kommenden Jahre enthalten. Portner definiert Megatrends als "bedeutende soziale, wirtschaftliche, politische, umweltbezogene oder technologische Veränderungen", die die zukünftige Geschäftswelt prägen. Neben der Ökonomie besitzen sie gleichfalls Einfluss auf die Gesellschaft, die Kultur und das persönliche Leben, stehen somit für die wichtigsten globalen Veränderungen und sorgen für langfristige Anlagechancen. Der Pictet Global Megatrend Selection wurde am 3. November 2008 aufgelegt und verfügt über ein FondsVolumen von 3,27 Milliarden Euro. Das Portfolio des weltweit anlegenden Aktienfonds mit Schwerpunkt auf US-Titel ist über 438 Positionen sehr breit gestreut, als Vergleichsindex wird der MSCI World verwendet. FondsManager Portner hebt hervor, dass die Gleichgewichtung der neun Einzelthemen innerhalb des Fonds zu Beginn jedes Monats wieder neu hergestellt wird. Im Rahmen dieser strategischen Reallokation wurden zuletzt Titel aus dem Bereich digitaler Kommunikation sowie Holz- und Wasseraktien reduziert, während bei Agrarwerten, Neuen Energien und Aktien aus dem Gesundheitssektor Aufstockungen vorgenommen wurden. Mit seinem an Nachhaltigkeitskriterien und einem umweltbezogenen Investmentansatz ausgerichteten Aktienportfolio hat der Pictet-Fonds seit Auflegung seine Benchmark schlagen können: Einer annualisierten Rendite von +15,52 Prozent auf Seiten des Fonds steht eine jährliche Performance des MSCI World Index von +14,32 Prozent jeweils auf Eurobasis gegenüber. Wie sieht die so erfolgreiche Anlagestrategie des Megatrend-Fonds im Detail aus?

FondsStrategie. Megatrends. Analysiert.

Der Pictet Global Megatrend Selection hat sich langfristiges Kapitalwachstum zum Ziel gesetzt und investiert hierzu schwerpunktmäßig in Aktien von Unternehmen, die von globalen Megatrends profitieren. Dabei werden sowohl Wertpapiere von bereits etablierten Firmen wie auch von hoffnungsvollen "Newcomern" erworben, das Anlageuniversum ist nicht auf eine spezifische geographische Region beschränkt. Die Bandbreite der megatrendbasierten thematischen Anlagen umfasst die Bereiche Landwirtschaft, Biotechnologie, saubere Energien, digitale Kommunikation, Generika, Premium-Marken, Sicherheit, Holz und Wasser. FondsManager Hans Peter Portner nimmt eine aktive Portfolioverwaltung vor und ist in seinem Anlageprozess auf die rigorose Analyse und Bewertung fundamentaler Unternehmensdaten ausgerichtet. Letztlich werden nur die Einzelunternehmen für das Portfolio ausgewählt, die am meisten vom Einfluss der globalen Megatrends profitieren und die größten Wachstumsaussichten aufweisen.

Marktexperte Portner berichtet, dass Titel aus dem Gesundheitssektor im Fonds zuletzt eine unterdurchschnittliche Wertentwicklung verzeichneten. Trotzdem rechne er innerhalb der Gesundheitsstrategie mit einem gegenüber dem allgemeinen Pharmamarkt deutlich höheren Wachstum bei Arzneimittelherstellern, das von Biotech- und Spezialpharmaunternehmen angeführt werde. Positiv in diesem Bereich sollten sich die fortgesetzten IPO-Aktivitäten auswirken, während der aktuelle Trend bei den M&A-Aktivitäten anhalten dürfte. Auch für den Sektor der Sicherheits-Aktien zeigt sich der FondsManager zuversichtlich: Im Hinblick auf das Wachstum bei Gewinnen und Cash-flows werde das Segment den Weltaktienmarkt in den nächsten Jahren übertreffen, so Portners Einschätzung, da die strengere Regulierung ein zentraler Treiber für den Sicherheitssektor bleibe. Die Erneuerung von IT-Systemen sowie eine verbesserte Netzwerksicherheit besitze bei Regierungen und Unternehmen weiter hohe Priorität. Auch den Sektor der sauberen Energien sieht Portner trotz des gesunkenen Ölpreises positiv: Unternehmen würden auch künftig Energieeffizienzlösungen nachfragen, mit denen sie ihre Kosten senken und Wettbewerbsvorteile erringen können, betont der Aktienstratege. Wie ist sein FondsPortfolio im Einzelnen strukturiert?

FondsPortfolio. USA. Führend.

Die Aktien im Portfolio des Pictet Global Megatrend Selection entstammen zu 58,5 Prozent den USA, die somit den klaren geographischen Schwerpunkt bilden. Den zweiten Platz in der Länderallokation belegt Frankreich, wo 5,0 Prozent des FondsVermögens investiert sind. Aktien aus Großbritannien und Kanada nehmen jeweils 4,3 Prozent des FondsVolumens ein, in Japan ist der Fonds mit 4,1 Prozent der Anlegergelder engagiert. Wertpapiere aus Deutschland machen 2,8 Prozent der FondsBestände aus, 2,5 Prozent der ausgewählten Aktien sind in Brasilien beheimatet. Titel aus China (2,4 Prozent) runden das Länderportfolio des Pictet-Fonds ab, in dem übrige Staaten weitere 14,4 Prozent des FondsVolumens einnehmen. Die Liquiditätsquote liegt per Ende Dezember bei 1,7 Prozent. Welche Sektoren sind die aktuellen Favoriten von FondsManager Portner?

In der Sektorenaufteilung finden sich Nicht-Basiskonsumgüter mit 17,8 Prozent des FondsVermögens auf Platz eins, die unter den Top 10 durch Firmen wie Nike und Christian Dior vertreten werden. Platz zwei nimmt der Industriesektor mit 16,0 Prozent ein - hier liegt der US-Traktorenhersteller Deere bei den Einzeltiteln ganz vorne. Den dritten Platz in der Branchengewichtung haben IT-Unternehmen mit 14,4 Prozent inne, unter den zehn größten Einzelpositionen durch die Top-Holding Thermo Fisher Scientific sowie den niederländischen Konzern Sensata Technologies repräsentiert. Durchschnittlich stark im FondsPortfolio des weltweit anlegenden Aktienfonds sind der Rohstoff-Bereich (13,9 Prozent) sowie Gesundheitstitel (13,6 Prozent) vertreten. Bestände bei Versorgern (8,4 Prozent) sowie im Bereich der Basiskonsumgüter (7,4 Prozent) finden sich im hinteren Bereich der Sektorenallokation. Finanzwerte mit einer Gewichtung von 4,0 Prozent runden die Portfoliostruktur ab.

FondsVergleichsindex. Korrelation. Deutlich.

Für unsere unabhängige SJB FondsAnalyse haben wir den Pictet Global Megatrend Selection dem MSCI World EUR NETR als Vergleichsindex gegenübergestellt. Über drei Jahre liegt die Korrelation mit dem breit gestreuten weltweiten Aktienindex bei 0,89, für ein Jahr fällt sie mit 0,87 ähnlich hoch aus. Damit ist die Parallelität der Kursverläufe von Fonds und SJB-Referenzindex deutlich ausgeprägt. Diese Diagnose wird durch die Kennzahl R² bestätigt, die für drei Jahre 0,78 beträgt und über ein Jahr auf 0,76 zurückgeht. Damit haben sich mittelfristig 22 Prozent der Fondsentwicklung indexunabhängig vollzogen, kurzfristig sind es 24 Prozent. Die Unabhängigkeit vom internationalen Aktienmarkt hat sich bei dem Pictet-Fonds zuletzt noch gesteigert - der Fokus auf globale Megatrends sorgt konsequenterweise für einen eigenständigen Kursverlauf. Der Tracking Error des Investmentproduktes fällt mit 4,24 Prozent im Dreijahreszeitraum moderat aus - damit geht FondsManager Portner nur geringe aktive Risiken im Vergleich zur Benchmark ein. Welche Schwankungsneigung hat der Pictet-Fonds aufzuweisen?

FondsRisiko. Beta. Neutral.

Der Pictet Global Megatrend Selection hat im letzten Dreijahreszeitraum eine annualisierte Volatilität von 10,47 Prozent zu verzeichnen, die sich über ein Jahr auf 13,70 Prozent steigert. Damit liegt der Fonds mit seinen Werten oberhalb des Schwankungsniveaus, das der MSCI World Index in diesen Zeiträumen aufzuweisen hat. Mit 9,50 Prozent in der jüngsten Dreijahresperiode bzw. 10,45 Prozent über die letzten zwölf Monate fällt die "Vola" des breiten internationalen Aktienmarktes um ein bis drei Prozentpunkte geringer aus. In absoluten Zahlen bleibt die Schwankungsbreite des Pictet-Produktes für einen stärker spezialisierten Themenfonds aber moderat - zukunftsorientierte "Trendaktien" weisen oftmals eine höhere Volatilität als die Gewinner der Vergangenheit auf.

Trotz der gesteigerten Volatilität des Pictet-Produktes gelingt es FondsManager Portner, über drei Jahre ein exakt auf Marktniveau liegendes Beta des Fonds von 1,00 für drei Jahre zu generieren. Im Einjahreszeitraum legt die Risikokennzahl wegen ansteigender Differenzen in den Wertschwankungen auf 1,24 zu. Der rollierende Zwölfmonatsvergleich der Beta-Werte verbessert das Bild aus FondsPerspektive: Jetzt zeigt sich, dass es dem Megatrend-Fonds mehrheitlich gelang, eine unter Marktniveau liegende Kennziffer Beta auszuweisen. Das Beta war in 15 der letzten 26 betrachteten Einzelzeiträume geringer ausgeprägt als der marktneutrale Wert von 1,00 und nahm dabei Werte von zutiefst 0,80 an. Lediglich in elf Einzelperioden präsentierte sich das Pictet-Produkt schwankungsintensiver als der MSCI-Vergleichsindex und erreichte einen Beta-Wert von 1,24 im Hoch. Die Zahlen beweisen: Obwohl sich FondsManager Portner in seinem Portfolio auf Zukunftsaktien und nachhaltig wirtschaftende Unternehmen fokussiert hat, musste er das Risiko nicht generell steigern. Welche Renditeergebnisse kann er auf dieser Basis erzielen?

FondsRendite. Alpha. Positiv.

Per 9. Februar 2015 hat der Pictet Global Megatrend Selection über drei Jahre eine kumulierte Wertentwicklung von +68,87 Prozent in Euro aufzuweisen, was einer Rendite von +19,06 Prozent p.a. entspricht. Eine ausgezeichnete Performanceleistung, die den MSCI World Index auf den zweiten Platz verweist: Der weltweit streuende Aktienindex bringt es im selben Zeitraum auf eine Gesamtrendite von +65,21 Prozent in Euro bzw. ein Ergebnis von +18,20 Prozent jährlich. Beim Wechsel des Vergleichszeitraums auf ein Jahr muss sich der Pictet-Fonds dem marktbreiten Welt-Index knapp geschlagen geben: Mit einer Wertentwicklung von +28,62 Prozent erreicht er ein leicht schwächeres Ergebnis als der MSCI-Vergleichsindex, der mit einer Rendite von +29,02 Prozent in Euro aufwarten kann. Übergeordnet bleibt eine sehr attraktive Wertentwicklung des FondsPortfolios zu konstatieren, das mit seinem Themenbezug im Vergleich zum globalen Aktienmarkt längerfristig vorne liegt. Die Mehrrendite des Pictet-Fonds wird auch an dem positiven Alpha offenbar, das über drei Jahre bei 0,06 liegt. Auf Jahressicht präsentiert sich die Renditekennzahl mit -0,53 hingegen schwächer. Der rollierende Zwölfmonatsvergleich der Alpha-Werte zeigt, dass Zeiträume mit einer Mehr- und Minderrendite in etwa gleich verteilt sind. In 12 der 26 betrachteten Einjahreszeiträume verzeichnete der Pictet-Fonds eine Outperformance zum MSCI World Index und markierte positive Alpha-Werte bis 0,41 in der Spitze, in 14 Perioden rutschte das Alpha in den negativen Bereich und wartete mit einem Tief von -0,53 auf. Insgesamt demonstriert die Alpha-Analyse das Potenzial des Fonds, mit seinem Portfolio aus globalen Trendaktien den breiten internationalen Aktienmarkt auf lange Sicht zu schlagen. Die im positiven Bereich liegende Information Ratio von 0,17 über drei Jahre beweist abschließend, dass das Rendite-Risiko-Profil stimmt.

SJB Fazit. Pictet Global Megatrend Selection.

Wer als Investor das richtige Anlageinstrument sucht, um von den vielversprechendsten globalen Megatrends zu profitieren, die in den kommenden Jahrzehnten unser Leben am stärksten verändern werden, ist mit dem Pictet Global Megatrend Selection bestens bedient. Ob in den Bereichen Gesundheit, Saubere Energien, Wasserversorgung oder Landwirtschaft - FondsManager Hans Peter Portner wählt zielsicher genau die Unternehmen aus, die als zukünftige Gewinner dieser zentralen Themen dastehen. Mit Erfolg: Langfristig weist das unter Beachtung des Nachhaltigkeitsansatzes zusammengestellte FondsPortfolio eine Mehrrendite zum MSCI World auf.

Erläuterungen

Alpha

Ist die Kennziffer für die Renditechancen. Das Alpha beziffert jenen Teil der FondsRendite, der auf aktive Titelauswahl zurückzuführen ist. Je höher das Alpha, umso besser hat sich der Fonds im Verhältnis zum Markt entwickelt. Beispiel: Ein Alpha von 5,0 zeigt an, dass der Fonds im Vergleich zu seiner Benchmark in den gewählten Betrachtungszeiträumen einen durchschnittlichen Mehrertrag von 5,0 Prozent erzielt hat. Ein positives Alpha deutet darauf hin, dass durch aktives Portfoliomanagement eine Mehrrendite für den Investor erwirtschaftet wurde. Insofern ist die Kennziffer ein Leistungsindikator für erfolgreiches FondsManagement. Gerade im Wettbewerb mit passiven ETFs ist das Alpha das Aushängeschild für Fonds.

Beta

Gilt als Risikomaß. Das Beta ist ein Indikator dafür, wie stark die Erträge eines Fonds tendenziell auf Wertschwankungen am Markt reagieren. Die Kennzahl bemisst die relative Volatilität eines Investmentfonds in Bezug auf den Gesamtmarkt. Anders ausgedrückt: Beta ist das Resultat eines Risikovergleichs zwischen Fonds und Benchmark. Deshalb wird bei der Investmentanalyse einem Index als Repräsentant des Marktes der feste Wert Beta = 1 zugesprochen. Hat ein Fonds ein Beta von 1, ist sein Risiko identisch mit demjenigen des Index. Ein Beta > 1 bedeutet, das FondsRisiko ist überproportional, seine Wertschwankungen sind ausgeprägter. Ein unter 1 liegendes Beta lässt auf geringere Kursschwankungen eines Fonds schließen, er ist risikoärmer. Ein Beispiel: Weicht die Volatilität des Fonds um 15 Prozent nach unten ab, ist sein Beta 0,85, weicht sie 15 Prozent nach oben ab, ist es 1,15. Ein hohes Beta bedeutet potentiell höhere Erträge, aber auch ein gesteigertes Risiko. Ein niedriges Beta zeigt an, dass der Fonds potentiell geringere Erträge erzielt, dabei aber auch ein niedrigeres Risiko eingeht. Ein negatives Beta bedeutet, dass sich der Fonds gegenläufig zur Marktentwicklung verhält.

Dividendenrendite

Die Dividendenrendite ist eine klassische Kennzahl zur Bewertung einer Aktie und misst die Dividende einer Aktie im Verhältnis zum Aktienkurs zum Zeitpunkt der Ausschüttung. Sie wird in Prozent angegeben. Je höher der Wert, desto mehr Anteil an der Unternehmensleistung erhalten Aktionäre in Form der Dividende. Diese Erträge sind unabhängig von der Kursentwicklung an der Börse. Im Gegensatz zum Kurs-Gewinn-Verhältnis KGV werden hier die Erträge als Maßstab für die Rendite genommen, die tatsächlich den Anteilseignern zugute kommen. Hohe Dividendenrenditen können die starke Ertragskraft eines Unternehmens anzeigen, umgekehrt aber auch problematisch sein, da die ausgeschütteten Beträge nicht für Investitionen zur Verfügung stehen.

Information Ratio

Die Information Ratio ist eine Kennziffer zur Beurteilung der Managementqualität eines Fonds. Sie wird errechnet, indem man die Überrendite (aktive Rendite) durch das aktive Risiko teilt. Insofern ist sie das Barometer für den risikobereinigten Ertrag. Die aktive Rendite wird hierbei mit Alpha gemessen, das aktive Risiko anhand des Tracking Errors. Die Kennzahl liefert eine Aussage, ob das eingegangene Risiko durch die erzielte Mehrrendite gerechtfertigt ist. Ist die Information Ratio positiv, ist dies der Fall. Je höher der Wert, desto besser ist das Management von Rendite und Risiko des untersuchten Fonds.

Korrelation

Die Korrelation ist die Kennziffer für die wechselseitige Abhängigkeit zweier Investments. Die Korrelationskennziffer gibt Richtung und Stärke des Zusammenhangs an und liegt dabei in einer Bandbreite zwischen 1,0 für Investitionen, deren Wertentwicklung absolut gleich verläuft, und -1,0 für Investments, deren Wertentwicklung sich genau entgegengesetzt darstellt. Bei einer Korrelation von 0,0 besteht keinerlei Übereinstimmung. Die Kennzahl macht eine Aussage zur strukturellen Abhängigkeit der Wertentwicklung eines Fonds von seinem Vergleichsindex. Weisen Fonds und Index eine hohe Korrelation auf, werden sie auf dieselben Marktrisiken und -entwicklungen ähnlich reagieren. Die Korrelation sollte im Zusammenhang mit dem Beta-Faktor betrachtet werden und gibt dessen Güte an. Je höher die Korrelationskennziffer an 1 oder -1 heranreicht, desto größer ist die Aussagekraft des Beta-Faktors.

Kurs-Buch-Verhältnis (KBV)

Das KBV ist eine Kennzahl für den Substanzwert eines Unternehmens. Es wird errechnet, indem man den Aktienkurs durch den Buchwert je Aktie teilt. Der Buchwert der Aktiengesellschaft ergibt sich durch den Abzug der Verbindlichkeiten von der Summe der Aktiva. Die Aussagekraft der Bücher kann je nach Branche variieren und ist bei Industriefirmen beispielsweise höher als im IT-Sektor. Der Buchwert der Aktie ist das Ergebnis der Division des Unternehmensbuchwerts durch die Anzahl der Aktien. Je niedriger der Wert ist, desto preiswerter ist die Aktie. Wenn der Aktienkurs dem Buchwert entspricht, wird die Aktie zu ihrem "fairen Wert" gehandelt.

Kurs-Cashflow-Verhältnis (KCV)

Das KCV ist eine Kennzahl der Liquidität eines Unternehmens. Man erhält es, indem man den Aktienkurs durch den Cashflow je Aktie teilt. Der Cashflow eines Unternehmens bildet die wirklichen Zahlungsflüsse in einer bestimmten Zeitperiode ab. Sein Wert gibt das Volumen der im Unternehmen für Investitionen und das Begleichen von Verbindlichkeiten vorhandenen liquiden Mittel an. Mit dem KCV kann die Entwicklung der Ertragskraft einer Aktiengesellschaft bewertet werden. Dabei gilt eine Aktie als umso preiswerter, je niedriger ihr KCV ist.

Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)

Das KGV ist die Kennzahl der Ertragskraft eines Unternehmens. Es wird errechnet, indem man den Aktienkurs durch den Gewinn je Aktie teilt. Hier gilt: Je niedriger die Kennzahl, desto preiswerter ist die Aktie. Ein niedriges KGV wird an der Börse als Einstiegssignal in die Aktie interpretiert. Sie gilt als unterbewertet und hat Aufwärtspotenzial. Liegt das KGV eines Titels hingegen über dem Marktdurchschnitt, kann dies als Ausstiegssignal gewertet werden. Die Aktie gilt als überbewertet, die Wahrscheinlichkeit, dass ihr Kurs fällt, ist hoch. Im Falle korrigierter Gewinnerwartungen kann das KGV zu Fehlinterpretationen führen, da optisch niedrige Kennzahlen die Ertragssituation des Unternehmens nicht mehr richtig wiedergeben.

R²

Die Kennzahl R² baut auf der Korrelation auf. Sie drückt den Prozentsatz der Bewegungen eines Fonds aus, die durch Bewegungen in seinem Referenzindex erklärt werden können. R² ist das Quadrat der Korrelation. Ein R² von 0,7 bedeutet, dass 70,0 Prozent der Entwicklung des Fonds das Ergebnis der Entwicklung des Referenzindex ist bzw. 30,0 Prozent auf die aktive Auswahl von Aktien zurückgeführt werden können. Je deutlicher die Zahl unterhalb von 1 liegt, umso unabhängiger ist der Ertrag des Fonds vom Referenzindex. R² wird genutzt, um die Aussagekraft von Beta zu bestimmen. Je höher das R², desto signifikanter das Beta, weil klar wird, wie sehr dieses auf aktivem FondsManagement basiert. R² hilft also, den Grad sowie die Qualität der FondsManageraktivität einzuordnen.

Sharpe Ratio

Die Sharpe Ratio ist ein Maß für das Gesamtrisiko eines Fonds, da sie die Rendite ins Verhältnis zum absoluten Risiko des Fonds setzt. Die nach dem Nobelpreisträger William Sharpe benannte Kennziffer misst die Überschussrendite eines Fonds pro Risikoeinheit. Dabei wird der Fonds mit dem risikolosen Geldmarkt konfrontiert. Liegt die Sharpe Ratio eines Fonds bei 0,40 und damit im positiven Bereich, ist dies ein Indiz dafür, dass die FondsInvestition rentabler ist als die Platzierung des Kapitals am Geldmarkt. Ein negativer Wert bedeutet: Der Fonds ist schlechter als der Geldmarkt. Zu beachten bei der Interpretation dieser Kennzahl ist, dass sich die Definition eines "risikolosen" Zinses im Zuge der Finanzkrise massiv gewandelt hat. Streng genommen sind risikolose Investments gar nicht mehr existent.

Tracking Error

Der Tracking Error ist die Kennziffer für die Spurabweichung des Fonds vom Index. Sie misst, wie stark die Positionen und ihre Gewichtung im Portfolio des Fonds prozentual von denen des Index abweichen. Zur Berechnung wird die Standardabweichung der Differenzrendite zwischen dem Fonds und seiner Benchmark ermittelt. Insofern wird der Tracking Error auch als Indikator für aktives Risiko verstanden und dient neben Alpha als Grundlage für die Berechnung der Information Ratio. Je niedriger der Tracking Error, desto stärker orientiert sich der FondsManager am Vergleichsindex. Je höher der Wert ist, desto unabhängiger bewegt sich der FondsManager in seinem Markt.

Value-at-risk (VAR)

Der Begriff bezeichnet ein Risikomaß für die Wahrscheinlichkeit und den Umfang von Verlusten einer bestimmten Risikoposition (z. B. eines Portfolios von Wertpapieren) in einem gegebenen Zeithorizont. Ein VAR von 10 Mio. Euro bei einer Haltedauer von 1 Tag und einer als Konfidenzniveau bezeichneten Eintrittssicherheit von 97,5 Prozent bedeutet, dass der potenzielle Verlust der betrachteten Risikoposition von einem Tag auf den nächsten mit einer Wahrscheinlichkeit von 97,5 Prozent den Betrag von 10 Mio. Euro nicht überschreiten wird. VAR wurde von J.P. Morgan entwickelt und ist heute ein Standardrisikomaß im Finanzsektor.

Autor: SJB FondsSkyline OHG 1989 für Unternehmer und Führungskräfte

Gerd Bennewirtz ist als geschäftsführender Gründungsgesellschafter der SJB FondsSkyline OHG 1989 Herausgeber speziell auf Privatinvestoren zugeschnittener Newsletter. Die wöchentlich erscheinenden Publikationen können gratis angefordert werden unter FondsEcho@sjb.de oder www.sjb.de.

Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.

Gerd Bennewirtz ist als geschäftsführender Gründungsgesellschafter der SJB FondsSkyline OHG 1989 Herausgeber speziell auf Privatinvestoren zugeschnittener Newsletter. Die täglich, wöchentlich und monatlich erscheinenden Publikationen können gratis angefordert werden unter FondsEcho@sjb.de oder www.sjb.de.

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