Schweiz: Kleines Land, globale Aktien

von Ralf Ferken, Euro fondsxpress

Ist die Schweiz das bessere Deutschland? Sie hat zumindest ähnliche Stärken. „Die Schweiz ist einer der großen Profiteure der Globalisierung“, sagt Ralf Rybarczyk, der seit zehn Jahren den DWS ZI Aktien Schweiz managt. „Die Unternehmen des Landes haben sich weltweit etabliert.“ In typischer DWS-Manier spielt Rybarczyk dies in seinem Portfolio über Themen. Er setzt vor allem auf Infrastruktur und Luxusgüter, wo die Schweizer Unternehmen in den Schwellenländern frühzeitig aktiv waren. So erzielen sie in Asien und Lateinamerika bereits 18 Prozent ihres Umsatzes. Im restlichen Europa beträgt dieser Wert lediglich elf Prozent.

Und der starke Schweizer Franken? Der bremse die Ausfuhren derzeit nicht, meint Rybarczyk. Wichtiger als die Währung sei, dass das Land qualifizierte Arbeitnehmer aufnehme und Arbeitsfrieden herrsche. „Zudem glänzen die Unternehmen mit hohen Cashflows und niedrigen Schulden“, erklärt Rybarczyk. „Darunter suchen wir jene mit den höchsten Qualitätsstandards bei Bilanz, Management und Produkten.“ Zudem mag der DWS-Mann Unternehmen, deren Absatzmärkte wachsen, vorrangig in den Schwellenländern.

Die Schweizer Großbanken Credit Suisse und UBS reduzierte Rybarczyk Anfang des Jahres 2010 dagegen deutlich, weil zu hohe Erwartungen eingepreist waren. Seit der Euro-Krise im Mai besitzt er sie wieder. „Ausländische Kunden eröffnen dort massiv neue Konten“, begründet Rybarczyk. „Ganz legal.“ Klar, dass der DWS-Fonds daher nicht am Index klebt. Das geschieht aber noch aus einem anderen Grund. Denn der Konsumriese Nestlé macht 20 Prozent vom Index aus, der Pharmakonzern Novartis 14 Prozent. Rybarczyk darf jedoch keine Aktie höher als zehn Prozent gewichten. Auch bei ihm sind Nestlé und Novartis die größten Einzelwerte, aber nur mit 9,6 beziehungsweise 7,6 Prozent.

Problem: Gerade die Nestlé-Aktie entwickelte sich über die vergangenen Jahre prächtig – eine Performance, die Rybarczyk nicht voll mitnehmen konnte. Dennoch liegt der DWS ZI Aktien Schweiz über fünf Jahre an der Spitze der Schweiz-Fonds. Im Jahr 2008 schwächelte er, seit Anfang 2009 überzeugt er wieder.

Fazit: Der Fonds schlägt den Index – dank eines erfahrenen Managers, der aktive Wetten eingeht. Daher eine echte Alternative zu Schweiz-ETFs.

Fondsdaten
ISIN: DE 000 849 014 5
WKN: 849 014
Auflegung: 17. Januar 1994
Fondsvermögen: 243,1 Mio. Euro
Ertragsverwendung: ausschüttend
Ausgabeaufschlag: bis zu 5,0 %
Verwaltungsgebühr (TER): 1,30 %
€uro-FondsNote: 2
Börsenhandel: ja
Internet: www.dws.de