Langer Atem zahlt sich aus

von Jörn Kränicke und Lucas Vogel

Der Long Term Investment Classic ist nichts für Nervenschwache. Der weltweit anlegende Aktienfonds investiert in unterbewertete Unternehmen, die großes Wachstumspotenzial aufweisen. „Wir screenen weltweit 80 000 Unternehmen und suchen Titel, deren KGV idealtypisch unter zehn liegt. Aktien mit einem 20er- oder 30er-Kurs/ Gewinn-Verhältnis (KGV) kommen für uns nicht in Frage“, sagt Manager Alex Rauchenstein. Die Perlen nimmt er dann mit einem Team von rund 30 Spezialisten genau unter die Lupe.

Mid-Caps mit einem Volumen zwischen 500 Millionen und 2,5 Milliarden Euro machen aktuell rund 50 Prozent des Portfolios aus. „Wir halten häufig Mid-Cap- Werte, die günstig sind. Die meisten Large Caps sind zu teuer. Viele Studien zeigen zudem, dass Mid-Cap-Value-Werte auf lange Sicht den Marktdurchschnitt schlagen. Dies entschädigt für die Volatilität, die man über sich ergehen lässt“, sagt der Manager. So musste sein Fonds 2008 ein Minus von 67 Prozent hinnehmen, der MSCI Welt verlor nur 38 Prozent.

Doch Rauchenstein läßt sich von irrationalen Märkten nicht aus der Ruhe bringen und glaubt fest an seinen Investmentprozess. „Davor können wir uns nicht abschotten. Wir lassen uns jedoch nicht beirren, falls der Markt eine Aktie runterprügelt. Dann überprüfen wir nochmals, ob unsere Annahmen stimmen. Ist dies so, kaufen wir unter Umständen sogar nach.“

Langfristig orientierte Anleger, die solche Rückschläge verkraften, haben an dem Fonds durchaus Freude. Dank einer starken Wertentwicklung seit März 2009 steht auf Sicht von fünf Jahren eine Performance von 37,4 Prozent zu Buche, der MSCI schaffte nur 14 Prozent.

Wer diese Achterbahnfahrt vermeiden will, das Konzept jedoch charmant findet, für den gibt es seit rund fünf Jahren eine Variante mit Handbremse: Im Long Term Investment Alpha finden sich die gleichen Aktien wie im Classic-Fonds. Hinzu kommt aber eine Absicherung des Markt- Betas. Ständig werden 70 bis 100 Prozent des Portfolios über Verkäufe von Index- Futures auf den MSCI World abgesichert. Mit dieser Strategie werden im Vergleich zum Classic-Fonds Verluste begrenzt, aber auch Chancen reduziert.

Fazit: Beim Classic-Fonds ist der Name Programm. Wer einen langen Atem hat, fährt mit dem Fonds hervorragend. Doch auch die Alpha-Variante hat ihren Charme.

Fondsdaten:
ISIN: LU 024 407 195 6
Verwaltungsgebühr: 1,5 %
Ausgabeaufschlag: 0,0 %
Kontakt: www.s-i-a.ch