Krisensicherer Fonds

von Jörn Kränicke, Euro fondsxpress

Als Pessimisten lassen sich Martin Mack und Herwig Weise nicht gern bezeichnen. Die Manager des M&W Capital sehen sich vielmehr als Realisten, die die Märkte nach den verzerrenden Eingriffen der Politik mit der gebotenen Portion Skepsis betrachten. „Wir sehen erheblichen Korrekturbedarf an den Aktienmärkten“, sagt Herwig Weise.

Der Manager erwartet, dass die Märkte im Verlauf der anhaltenden Finanzkrise nochmals auf das Niveau vom Frühjahr 2009 fallen könnten. Doch wann ein derartiger Kursverlust von über 40 Prozent eintritt, ist nicht seriös zu prognostizieren. Die Märkte seien wie zur Lehman-Pleite äußerst nervös – doch was genau diesen Rutsch letztendlich auslösen wird, ist offen.

Den M&W Capital haben Mack & Weise für diesen Fall schon mal krisenfest gemacht. Bereits seit einiger Zeit liegt die Aktienquote daher unterhalb von sechs Prozent, während kurz laufende Bundesanleihen und Cash das restliche Portfolio dominieren. Zusätzlich bildet aktuell ein Shortdax-ETF die Erwartungshaltung der beiden Fondsmanager ab. Schon vor 2007 wiesen die Hamburger frühzeitig auf die Gefahren für die Weltwirtschaft hin. Das hat dazu geführt, dass der Fonds selbst 2008 Gewinne einfuhr – eine Seltenheit in diesem Katastrophenjahr. „Wir haben den Anspruch, das Kapital der Anleger wie unser eigenes zu betrachten.“

Daher werden die beiden Realisten auch die Aktienquote sobald nicht erhöhen. „Die Konjunkturprogramme haben nur ein Strohfeuer entfacht“, sagt Weise, „welches, wie man an den sinkenden Frühindikatoren ablesen könne, nun erlischt.“ Er rechnet daher mit abrutschenden Unternehmensgewinnen und einem kurzfristig eher deflationären Umfeld. „Dazu werden die verkündeten Sparprogramme der Regierungen ihren Beitrag leisten, sodass wir an den Aktienmärkten in den nächsten Jahren neue Tiefstände sehen werden“, sagt Weise.

Er verweist dabei auf Japan. „Trotz massiver Liquidität und einer exportorientierten Wirtschaft liegen die Kurse immer noch rund 70 Prozent unter den Ständen von 1989.“ Optimistisch sind sie unverändert für Edelmetalle, die sowohl in einem deflationären als auch inflationären Umfeld überzeugen.

Fazit: Die Ansichten von Mack und Weise sind häufig konträr zum Mainstream. Allerdings war dies bisher kein Nachteil. Im Gegenteil: Seit Auflage im August 2001 hat der M&W Capital um rund 40 Prozent zugelegt und der MSCI World 30 Prozent verloren.

Fondsdaten
ISIN/WKN: LU 012 652 500 4/ 634 782
Auflegung: 01.08.2001
Fondsvolumen: 49,2 Mio. €
Ausgabeaufschlag: 4,0 %
Jährliche Verwaltungsgebühr: 1,5 %
Erfolgsbeteiligung: 10 % (High-Water-Mark)
Börsenhandel: ja
Internet: www.mack-weise.de