Wertvoller Wald: Von steigenden Holzpreisen partizipieren

von Julia Groß, Euro am Sonntag

Die Produktion kappen, um einen Preisverfall zu stoppen - das klingt nach OPEC und Ölmarkt, funktioniert jedoch bei anderen Rohstoffen ganz genauso. Zurzeit ist die durchschlagende Wirkung einer Angebotsverknappung auf den Preis bei Holz zu beobachten.

Für gewöhnlich wird es zum Winter hin eher ruhig um die von kanadischen Konzernen dominierte Branche. Doch aktuell scheint bei vielen Kunden die Sorge zu wachsen, dass sie nicht mehr zum Zug kommen, wenn in den kommenden Wochen Lieferketten von schlechtem Wetter unterbrochen werden. Die Lagerbestände in Nordamerika liegen unterhalb des langjährigen Durchschnitts, und die wichtigsten Holzproduzenten haben ihre Produktion deutlich gekürzt. So kündigte der kanadische Konzern Interfor im Oktober an, 20 Prozent weniger Holz in seinen Sägemühlen zu verarbeiten, Canfor reduziert den Output in der kanadischen Provinz British Columbia im vierten Quartal um zehn Prozent.

In der Folge stiegen die Holzpreise an der Rohstoffbörse in Chicago im November bereits um 14 Prozent. Damit scheint ein Wendepunkt erreicht: Seit einem Rekordhoch im Mai war der Baustoff nämlich über 50 Prozent billiger geworden. Grund für den Preisverfall war eine etwas schwächere Bautätigkeit in den USA. Auch über Monate anhaltende Eisenbahn-Transportprobleme zwischen den Handelspartnern Kanada und USA waren endlich gelöst worden.

Abwärtstrend offenbar gestoppt

Jetzt zeigen die zügig eingeleiteten Produktionskürzungen der großen Holzkonzerne jedoch Wirkung, der Abwärtstrend scheint gestoppt. Auch die Zahl der Investoren, die auf einen fallenden Holzpreis spekulierten, ist stark gesunken. Der Absatz dürfte zudem von der immer wahrscheinlicher werdenden Pause bei den US-Zinserhöhungen profitieren. Dadurch bleiben Kredite noch länger relativ billig, was die Immobiliennachfrage stützen sollte.

Ein direktes Investment in Holz-Futures ist für deutsche Privatanleger nicht möglich. Eine gute Alternative sind jedoch die Aktien der großen Holzkonzerne, die sich für gewöhnlich parallel zum Preis des Rohstoffs entwickeln. Die kanadische Bank CIBC hat beispielsweise die Papiere von Interfor und West Fraser Timber vor Kurzem auf "Kaufen" hochgestuft, weil sie den Boden bei den Holzpreisen erreicht sieht.

Der ETF iShares Global Timber & Forestry (IE 00B 27Y CF7 4) bietet risiko­freudigen Anlegern die Möglichkeit, zu geringen Kosten in einen Korb der wichtigsten internationalen Holzkonzerne zu investieren. Firmen aus den USA und Kanada machen etwa die Hälfte des Portfolios aus, dazu kommt ein jeweils rund zehnprozentiger Anteil von Firmen aus Finnland, Brasilien und Japan.






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