Start für den ersten Wandler-ETF
Wandelanleihen verbinden die Vorteile von Aktien und Anleihen. Nun kommt ein ETF mit diesen Papieren auf den Markt.
von J. Kränicke und T. Strohm, Euro am Sonntag
Mehr als 1.000 ETFs gibt es bereits auf dem deutschen Markt - und dennoch war bisher kein einziges Produkt darunter, das einen Wandelanleiheindex abbildet. Das ändert sich nun: State Street Global Advisors (SSGA) will als erster ETF-Anbieter einen globalen und repräsentativen Index für Wandelanleihen, auf Englisch Convertible Bonds genannt, abbilden.
Die Wahl ist auf den Index Thomson Reuters Qualified Global Convertible gefallen. Dieser dürfte vielen zwar nicht allzu bekannt vorkommen. Dahinter verbirgt sich jedoch die UBS-Benchmark, an der sich aktiv gemanagte Fonds für Wandler meist messen. Zum Hintergrund: Im Juli dieses Jahres hat Thomson Reuters die Indizes von der Schweizer UBS gekauft und umbenannt.
Im Reuters-Convertible-Index stecken auch wenig liquide Papiere, die es für einen ETF-Anbieter zur Herausforderung werden lassen, den Index physisch abzubilden, also indem er die Anleihen auch tatsächlich kauft. Genau das macht SSGA beim SPDR-ETF jedoch, aktuell wird direkt in 219 Wandelanleihen investiert (siehe Investor-Info).
Bei Anlegern sind Wandelanleihen gerade in turbulenten Börsenphasen beliebt. Die Papiere weisen sowohl Merkmale von Fremd- als auch von Eigenkapital auf: Wie normale Unternehmensanleihen bieten die Convertibles einen festen Kupon und haben eine feste Laufzeit. Anders als traditionelle Anleihen sind sie jedoch auch mit einer Option ausgestattet, die Anlegern das Recht einräumt, die Anleihe in eine vorher festgelegte Anzahl von Aktien des jeweiligen Unternehmens zu tauschen. In fallenden Märkten sind Anleger durch die anleihetypischen Merkmale geschützt - sie können aber auch von steigenden Märkten profitieren, weil der Wert der Option mit den Aktienkursen zulegt. Als Faustregel gilt: Ein Wandelanleiheportfolio macht Aufwärtsbewegungen am Aktienmarkt zu zwei Drittel mit, Abwärtsbewegungen aber nur zu einem Drittel.
Mit dem Wandler-Fonds gibt es im ETF-Bereich endlich mal wieder eine wirklich interessante Neuheit. Für Anleger ist der Indexfonds eine gute und kostengünstige Alternative zu aktiv gemanagten Wandelanleihefonds.
Investor-Info
SPDR Global Convertible ETF
Passiv und global
Der ETF investiert direkt in aktuell 219 Wandelanleihen, kein Titel darf mehr als vier Prozent ausmachen. Derzeit ist Gilead Sciences mit 2,3 Prozent die größte Position. Aus Ländersicht sind die USA mit 44 Prozent hoch gewichtet, gefolgt von Frankreich mit neun Prozent. Der ETF ist eine preiswerte Möglichkeit, in Wandler zu investieren. Zwar muss sich zeigen, wie gut es gelingt, der Indexentwicklung zu folgen. SSGA kann aber auf Erfahrung mit Wandler-ETFs in den USA bauen.
FVS Wandelanleihen Europa
Aktiv und europäisch
Der Kölner Vermögensverwalter Flossbach von Storch setzt bei seinem aktiv gemanagten Fonds auf Wandelanleihen von europäischen Emittenten. Derzeit hat Deutschland mitrund 20 Prozent die höchste Gewichtung, gefolgt von Großbritannien, Norwegen und den Niederlanden mit jeweils circa neun Prozent. Der mit FondsNote 1 ausgezeichnete Fonds gehört zu den bewährten Top-Produkten im Segment der Wandelanleihefonds. Für die vergangenen drei Jahre kann er eine ansehnliche Rendite von gut neun Prozent vorweisen.
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