Fremdwährungsanleihen: Bei welchen Anleihen schöne Renditen winken

von Thomas Strohm, Euro am Sonntag

Kaum ein Investmentstratege erwartet, dass die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen 2021 über die Marke von null Prozent steigen wird. Der Anteil der Euro-Anleihen von Emittenten guter Bonität, die eine negative Rendite auf Endfälligkeit aufweisen, dürfte sogar weiter zunehmen. Bondfans aus dem Euroraum können sich in anderen Währungsregionen umsehen, in denen das Zinsniveau höher ist. Dabei gehen sie aber ein Wechselkursrisiko ein. Deshalb hat bei solchen Investments die Devisenauswahl entscheidende Bedeutung. Sonst drohen die Wechselkurseinbußen die Zinserträge aufzufressen - sodass unter dem Strich doch ein Verlust steht.

Die Anleiheanalysten der DZ Bank haben fünf Rentenmärkte und Währungen identifiziert, die sie hinsichtlich des Chance-Risiko-Verhältnisses als insgesamt attraktiv erachten. Mit Australien, Neuseeland und Norwegen handelt es sich dabei um drei Industrieländer, mit Mexiko und Polen um zwei Schwellenländer. "Diese fünf Rentenmärkte sollten von dem von uns unterstellten freundlicheren Marktumfeld profitieren können und dabei auf Sicht von zwölf Monaten solide Erträge erwirtschaften", so die DZ-Bank-Strategen.

Einzelanleihe oder Fondslösung

Eine gewisse Risikobereitschaft gehört bei Fremdwährungsanleihen dennoch dazu. Anleiheanleger sind gut beraten, derlei Investments als Beimischung zu betrachten und auch nicht alles auf eine Devise zu setzen. Damit kein größeres Ausfallrisiko hinzukommt, sind in der Tabelle Anleihen von Emittenten guter Bonität aufgeführt. Neben der US-Bank Wells Fargo und der Rabobank aus den Niederlanden ist eine Anleihe des Autobauers Daimler dabei. Bei den Schwellenländerdevisen Peso und Zloty stammen die Bonds von der europäischen Förderbank EIB, die von den Agenturen die Bestnote "AAA" hat.

Anleger sollten bei der Order von Einzelanleihen stets ein Limit setzen. Wer sich Bonds aus anderen Währungsregionen ins Depot holen, aber nicht selbst einzelne Papiere kaufen möchte, kann auch einfach zu einem Fonds greifen. Der FvS Currency Diversification Bond (ISIN: LU 052 600 073 1) des Kölner Vermögensverwalters Flossbach von Storch investiert in Staats- und Unternehmensanleihen sowie Covered Bonds von Emittenten guter Bonität und setzt dabei auf Währungsräume, die als robust gelten. Am höchsten gewichtet sind zurzeit norwegische Krone, US-Dollar und kanadischer Dollar. Unter den Top-Ten-Währungen sind aber auch neuseeländischer Dollar, polnischer Zloty und australischer Dollar zu finden.

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