Interview

German Pellets: Nachhaltige Präsenz am Kapitalmarkt

13.11.14 17:10 Uhr

German Pellets: Nachhaltige Präsenz am Kapitalmarkt | finanzen.net

German Pellets produziert und handelt mit Holzpellets und gehört damit dem Sektor Erneuerbare Energien an. Anlässlich der geplanten Anleiheemission führte finanzen.net ein Interview mit Carsten Scholz, Leiter Investor Relations und Anlegerbetreuung.

Werte in diesem Artikel

finanzen.net: In dem Geschäftssegment Holzpellets gehört Ihr Unternehmen zu den großen Playern. Am Kapitalmarkt sind Sie bis dato vor allem durch die Emission von zwei festverzinslichen Anleihen in Erscheinung getreten. Können Sie bitte in zwei oder drei Sätzen unseren Lesern das Geschäftsmodell von German Pellets kurz erläutern?
Carsten Scholz:
German Pellets ist einer der größten Hersteller und Händler von Holzpellets weltweit. Seit der Gründung produziert unser Unternehmen Pellets aus dem nachhaltigen erneuerbaren Rohstoff Holz und vertreibt diese europaweit für die Wärmeproduktion und die Stromerzeugung sowohl auf dem Privatverbrauchermarkt als auch auf dem Markt für mittlere Gewerbekunden und dem Kraftwerksmarkt.
Darüber hinaus agiert die German Pellets-Gruppe als Händler für Pellets. Wir kaufen hierfür weltweit substanziell Holzpellets hinzu, um diese wiederum an Kunden weiterzuverkaufen. Unser Unternehmen produziert zudem im geringeren Umfang Tiereinstreu für den Groß- und Kleintierbereich und vertreibt diese Produkte national und international an Händler und Endverbraucher.
Ferner erzeugt die German Pellets-Gruppe in untergeordnetem Umfang an vier Standorten Biomassestrom, speist diesen in das öffentliche Stromnetz ein und handelt mit für die Heizkraftwerke zugeteilten CO2-Zertifikaten.

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Über welchen Größenordnungen bzw. Relationen verfügen diese Standbeine?
Wir konnten unseren Umsatz in den vergangenen Jahren deutlich auf 556,9 Millionen Euro im Geschäftsjahr 2013 steigern. Der Umsatz entfiel dabei zu 56 Prozent auf den Bereich Handelsware, zu 39 Prozent auf den Bereich Holzpellets (Produktion) und zu 3 Prozent auf den Bereich Tiereinstreu.

Wer mit fossilen Energieträgern wie Öl und Gas heizt, begibt sich in die Abhängigkeit von Ländern wie Russland oder Staaten aus dem arabischen Raum, wo geopolitische Risiken massive Lieferprobleme verursachen können. Aus welchen Regionen bezieht German Pellets das Holz zur Produktion der Pellets und wie ist es um die Versorgungssicherheit Ihrer Kundschaft generell bestellt?
Wir kaufen den Rohstoff - also das Holz - für die Produktion der Pellets immer aus dem direkten Umkreis unserer jeweiligen Werke. Lkws haben einen Anlieferungsweg von maximal 150 km. Weitere Wege sind wirtschaftlich und ökologisch nicht sinnvoll. Aus diesem Grund werden Pelletwerke immer in waldreichen Gebieten und in der Nähe von Sägewerken errichtet. Etwa 90 Prozent der in Deutschland produzierten Pellets werden aus Sägerestholz, einem in der Sägeindustrie anfallenden Koppelprodukt, hergestellt. Die enormen Holzvorräte in Deutschland, Österreich und den USA sichern eine langfristige und sichere Versorgung unserer Werke und Kunden, unabhängig von politischen und globalen Krisen.

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Holzpellets haben in den vergangenen zehn Jahren eine enorme Wachstumsstory an den Tag gelegt. Was waren die Hauptgründe für diese Erfolgsgeschichte?
Der kontinuierlich anhaltende Preisvorteil gegenüber fossilen Brennstoffen, die nahezu CO2-neutrale und damit umweltfreundliche Verbrennung, die Unabhängigkeit von Rohstoffimporten sowie die komfortable Handhabung und enorme Effizienz haben Pellets zu einem fest etablierten und akzeptierten Brennstoff werden lassen.

Droht eine Verknappung des nachwachsenden Rohstoffs Holz und eine damit einhergehende Verteuerung der Holzpellets, falls sich der Nachfrageboom in diesem Sektor im gleichen Tempo fortsetzen sollte?
Die vor kurzem veröffentlichten Ergebnisse der Bundeswaldinventur III zeigen, dass die Holzvorräte in Deutschland weiter gewachsen sind und noch enorme nachhaltig nutzbare Mengen in den deutschen Wäldern schlummern. Mit unserem Engagement in den USA sorgen wir zudem für eine weitere Versorgungssicherheit. Die dort produzierten Pellets werden per Schiff nach Europa transportiert und in Kraftwerken, mittelgroßen Anlagen und Privathaushalten verfeuert. Die USA werden sich aufgrund ihrer hohen Rohstoffverfügbarkeit künftig mehr und mehr zu einem wichtigen "Pelletgeberland" entwickeln. Dadurch hat der europäische Markt beste Voraussetzungen für ein weiterhin dynamisches und langfristiges Wachstum.

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Der Ölhandel existiert seit über hundert Jahren und war von stetig steigenden Preisen gekennzeichnet. Bei welchem Energieträger waren seit der verstärkten Nutzung von Pellet-Heizungen heftigere Preisschwankungen zu beobachten, bei Heizöl oder bei Holzpellets?
Die internationalen Ölmärkte sind bekanntermaßen volatil. Pellets dagegen haben sich als preisstabil erwiesen. Dies wissen Pelletheizer besonders zu schätzen. Der Preis für Holzpellets ist nachvollziehbar, schwankt saisonbedingt je nach Angebot und Nachfrage und ist abhängig von den Rohstoffkosten. Heizöl ist - abgesehen von den vergangenen Monaten - stetig teurer geworden ist. Pellets haben jederzeit einen deutlichen Preisvorteil von teilweise über 40 Prozent im Vergleich zu Öl erzielen können. Aktuell sind die Presslinge rund 32 Prozent günstiger. Für Verbraucher ist dies nach wie vor ein wichtiger Anreiz, um in eine neue Pelletheizung zu investieren.

Anleger können voraussichtlich bis zum 24. November 2014 die neue Unternehmensanleihe von German Pellets zeichnen. Über welche Konditionen verfügt sie?
Die neue Unternehmensanleihe 2014/19 hat eine Laufzeit von fünf Jahren und ist mit einem festen Zinskupon von 7,25 Prozent pro Jahr ausgestattet. Das Emissionsvolumen beträgt bis zu 100 Millionen Euro mit einer Erhöhungsoption um bis zu 30 Millionen Euro. Die Covenants beinhalten eine Negativverpflichtung, eine Kontrollwechsel- und Drittverzug-Klausel, eine Ausschüttungsbegrenzung sowie eine Reporting-Klausel. Nach der Platzierung wird die Anleihe im Prime Standard für Unternehmensanleihen, dem Qualitätssegment der Frankfurter Wertpapierbörse mit erhöhten Transparenzanforderungen, notieren.

Mit dem geplanten Emissionsvolumen in Höhe von 100 Millionen Euro, das bei entsprechendem Nachfrageinteresse um 30 Millionen Euro erhöht werden kann, soll unter anderem die 2016 fällig werdende Unternehmensanleihe im Volumen von 80 Millionen Euro abgelöst werden. Welche Konsequenzen würden sich ergeben, falls sich die neue Anleihe nicht komplett am Kapitalmarkt platzieren lassen sollte?
Das Umtauschangebot ist für unsere Anleger ein attraktives Angebot, um auch in Zukunft von der Entwicklung unseres Unternehmens zu profitieren. Wir haben bewusst diesen frühen Zeitpunkt gewählt, obwohl unsere erste Unternehmensanleihe noch eine Restlaufzeit von mehr als einem Jahr hat. Damit gewinnen sowohl wir als auch unsere Investoren Planungssicherheit. Sollten wir durch die neu zufließenden Mittel die Anleihe 2011/16 nicht komplett ablösen können, haben wir die Möglichkeit, diese jederzeit zu kündigen und über alternative Finanzierungswege zu refinanzieren. Diese Flexibilität in der Finanzierung haben wir bewusst so gewählt. Wir sind nicht abhängig von einzelnen Finanzierungswegen.

Das beste Argument für den Kauf hochverzinslicher Unternehmensanleihen ist bekanntlich eine solide Geschäftsentwicklung des Emittenten. Welche Aussichten können Sie mit Blick auf die kommenden Jahre hinsichtlich Umsatz und Gewinn potenziellen Käufern der German-Pellets-Anleihe in Aussicht stellen?
Pellets haben durch ihre Vorteile gegenüber fossilen Brennstoffe vor allem in Europa hervorragende Wachstumsaussichten. German Pellets selbst ist durch die enormen vorhandenen Produktionskapazitäten und das umfassende Vertriebsnetz sehr gut aufgestellt. Unsere eigenen Produktionen in den USA sorgen zudem für eine zusätzliche Versorgungssicherheit auf dem europäischen Markt und eine nachhaltige Steigerung der Gewinnmargen, die sich vor allem durch die Kostenvorteile beim Rohstoffeinkauf und beim Kauf von Strom erklären. Mit unserer weltweit führenden Position, der zunehmenden Internationalisierung unseres Geschäfts und unserer konsequenten Ausrichtung auf höhere Margen im Handelsgeschäft verfügen wir über eine exzellente Position, um die seit unserer Gründung erfolgreiche Geschäftsentwicklung fortzusetzen und weiterhin ertragreiches Wachstum in einem attraktiven Markt zu erzielen.

Vielen Dank für das Gespräch, Herr Scholz.

Zur Person:

Carsten Scholz ist seit 2011 bei German Pellets tätig. Der 46-Jährige war über 20 Jahre lang bei Banken und Leasingunternehmen als Finanzierungs- und Kreditfachmann tätig. Bei German Pellets verantwortet Carsten Scholz den Bereich Investor Relations & Anlegerbetreuung.

Bildquellen: German Pellets