Enterprise Holdings: 7 % Anleihe mit BBB+ Rating

finanzen.net: Ihr Unternehmen hat vor zweieinhalb Jahren am deutschen Kapitalmarkt schon einmal eine Unternehmensanleihe platziert und ist daher dem einen oder anderen Anleger bereits bekannt. Könnten Sie bitte die Gesellschaft in zwei oder drei Sätzen dennoch kurz vorstellen?
Andrew John Flowers: Die Enterprise Holdings ist eine Holdinggesellschaft, deren Tochterunternehmen, eine Versicherungsgesellschaft und verbundenen Service-Unternehmen, unabhängige White-Label Versicherungslösungen europaweit anbieten. Vor allem Autohaftpflicht-, Rechtsschutz-, Hausrat- und Garantieversicherungen. Lebensversicherungen gehören nicht dazu. Mit unserem sehr gut skalierbaren Geschäftsmodell fokussieren wir uns vor allem auf ertragsstarke Versicherungsnischen.

Der weltweite Versicherungsmarkt wird von großen kapitalkräftigen Gesellschaften dominiert. Mit welchem Rezept möchten Sie sich gegen diese behaupten?
Wir bewegen uns in der Nische. Das funktioniert, weil wir innovativ und flexibel sind mit flachen Hierarchien und kurzen Entscheidungszeiten. Das unterscheidet uns wesentlich von den großen Playern. Mit unseren maßgeschneiderten Versicherungslösungen arbeiten wir in Größenordnungen, die unter dem Radar der großen Versicherungsgesellschaften liegen. Wir gehen sehr risikobewusst vor und übernehmen nur hoch selektierte Portfolios mit möglichst geringem Risiko.

Im vergangenen Jahr haben Sie Ihr Griechenland-Geschäft massiv ausgebaut. Muss man sich nun Sorgen machen?
Im Gegenteil. Griechenland ist zurzeit unsere profitabelste Region. Dafür gibt es viele Gründe. Aufgrund der wirtschaftlichen Situation fahren die Menschen weniger mit dem Auto, dadurch haben wir weniger Schadensfälle bei gleichbleibenden Versicherungsprämien. Und sollte mal ein Unfall passieren, wollen die Menschen lieber schnell ihr Geld ausbezahlt bekommen statt monatelang darauf zu warten. Das senkt unsere Kosten. Und wir beobachten, dass sich die Griechen lieber bei ausländischen Versicherern wie uns versichern, statt bei einem griechischen Versicherer. Selbst für den unwahrscheinlichen Fall des "Grexit", also dem Austritt Griechenlands aus der EU, sind wir gewappnet und haben entsprechende Vorbereitungen getroffen, die uns keinem zusätzlichen Risiko aussetzen.

Außerdem verkündeten Sie Anfang Juli ein Rückkaufprogramm für die Enterprise-Holdings-Anleihe. Was war der Grund für die am Markt für Mittelstandsanleihen eher ungewöhnliche Maßnahme?
Es gab zu der Zeit immer wieder nicht nachvollziehbare Kursbewegungen in unserer Anleihe. Darauf wollten wir reagieren und Anteile über den Markt zurückzukaufen. Das war allerdings nicht möglich. Mit dem Rückkaufprogramm können wir jetzt sehr kurzfristig reagieren. Wir haben aber bisher kaum Gebrauch davon gemacht, da sich der Kurs relativ konstant über 100 Prozent bewegt.

In Kürze beginnt die Zeichnungsfrist für eine weitere Anleihe aus Ihrem Haus. Mit welchen Konditionen ist diese ausgestattet?
Wir bieten für eine Laufzeit von 5 Jahren eine jährliche Verzinsung von 7 Prozent. Und das bei einem Rating von BBB+ Investment Grade. Ein sehr attraktives Angebot, wie wir meinen.

Bei der ersten Anleihe wurden 50 Prozent der monatlichen Nettogewinne auf einem Sonderkonto für Zinszahlungen und Tilgung angespart und dessen aktueller Stand im Internet veröffentlicht. Verfügt auch die neue Anleihe über diese interessante Besonderheit?
Wir haben auch bei der neuen Anleihe eine ähnliche Konstruktion gewählt, um den Anlegern Sicherheiten zu gewähren. Die Zinsen für die Anleihe werden monatlich auf einem Sonderkonto angespart. Und jeder Investor kann das wachsende Guthaben mitverfolgen. Der Kontostand wird während der Laufzeit der Anleihe regelmäßig auf unserer Internetseite www.enterprise-holdings.de veröffentlicht.

Gibt es bei der Anleihe weitere erwähnenswerte Besonderheiten?
Die sogenannten Covenants, also die Verpflichtungen zur Sicherung der Anlegerposition, sind erneut sehr gläubigerfreundlich ausgestaltet und bieten größtmögliche Sicherheit für unsere Investoren. Neu ist die freiwillige Verpflichtung, obwohl im Entry Standard nicht gefordert, ab sofort quartalsweise Finanzzahlen zu veröffentlichen. Damit bieten wir unseren Gläubigern eine noch höhere Transparenz.

Die monatliche Entwicklung des Sonderkontos für die angesammelten Nettogewinne der "alten" Anleihe zeichnete sich in der Vergangenheit durch geringe Schwankungen und eine steigende Tendenz aus. Wie sieht der geschäftliche Ausblick von Enterprise Holdings für die kommenden Jahre aus?
In den kommenden Jahren wollen wir wachsen. Und das sehr profitabel. Die Grundlagen dafür haben wir in den letzten Monaten gelegt, vor allem mit der neuen Einheit für Schadensfallbearbeitung und den erheblich verbesserten Prozessabläufen, die uns hohe Kosteneinsparungen bringen. Und auch personell haben wir uns verstärkt, vor allem im Finanzbereich. Mit dem jetzt vorhandenen, stabilen Fundament ist unser Geschäftsmodell gut aufgestellt und skalierbar. Steigende Umsätze in Form von Versicherungsprämien erfordern kaum zusätzliche Investitionen und tragen somit unmittelbar positiv zum Ergebnis bei. Im kommenden Geschäftsjahr wollen wir unser jährliches Prämienvolumen von zurzeit 150 Millionen auf 250 Millionen Britische Pfund, das sind mehr als 330 Millionen Euro ausweiten. Mittelfristig rechnen wir mit einem Prämienumsatz von bis zu 500 Millionen Britische Pfund.

Vielen Dank für das Gespräch, Herr Flowers.

Zur Person:
Andrew Flowers hat das Unternehmen in 2007 im Rahmen eines Management Buy Outs übernommen und steht seitdem an der Spitze. Der gelernte Bankkaufmann (ACIB, DipFS) hält einen MBA-Abschluss und war während seiner Berufslaufbahn in leitenden Positionen bei einer Reihe bekannter Finanzinstitute in Europa.