Berkshire Hathaway: Warum Buffett-Bonds so begehrt sind

von Jörg Billina, Euro am Sonntag

Breit gestreut ist das ­Portfolio von Berkshire Hath­away: Warren Buffets Beteiligungsfirma mit Sitz im US-Bundesstaat Nebraska hält Anteile an rund 80 Unternehmen. Dazu zählen die Versicherungsgesellschaft General Re, der Bekleidungshersteller Fruit of the Loom, der Batterieproduzent Duracell sowie Coca-Cola, IBM und Walmart. Buffett, Vorstandsvorsitzender, Multimilliardär und Investmentlegende in Personal­union, reicht das noch nicht. Sein Imperium soll auch in den kommenden Jahren wachsen.

Im Januar brachte der mittlerweile 85-Jährige seinen bisher größten Deal unter Dach und Fach. Für 32 Milliarden Dollar erwarb Buffett die Firma Precision Castparts. Das Unternehmen liefert Flugzeugteile an Airbus und Boeing. Und obwohl Berkshire Hathaway über Cashreserven von über 70 Milliarden Dollar verfügte, nahm Buffett zur Finanzierung der Übernahme einen Kredit in Höhe von zehn Milliarden Dollar auf. Um diesen Kredit wieder zurückzuzahlen, legte Berkshire Hathaway Mitte März mehrere Anleihen mit verschiedenen Laufzeiten und Kupons im Gesamtwert von neun Milliarden Dollar auf.

Außerdem sammelte das Unternehmen im März mit Euro-­Anleihen weitere 2,75 Milliarden Euro ein. Während diese Papiere mit ihrer Stückelung von 100.000 Euro für Privatanleger kaum infrage kommen, sind die Dollar-Bonds mit der Mindestanlagesumme von 2.000 Dollar auch für Privatleute interessant. Neun Milliarden Dollar sind die bisher größte Summe, die sich Berkshire in der über 50-jährigen Firmengeschichte auf einen Schlag von Anleihe-Investoren geliehen hat. Die Nachfrage nach den mit sehr guten Ratings - S & P: "AA", Moody’s: "Aa2" - ausgestatteten Papieren war so groß, dass die Emission mehrfach überzeichnet war.

Im Vergleich zu Bundesanleihen und US-Staatsanleihen bieten Buffetts Zinspapiere attraktive Renditeaufschläge. Zudem strich S & P Berkshire Hathaway im Februar von der Liste der Unternehmen, denen eine Herabstufung der Bonität droht. Die Agentur hatte den im August angekündigten Kauf von Precision Castparts zum Anlass für eine Ratingüberprüfung genommen.

Den Test hat Buffett gut bestanden. Die finanziellen Risiken seien gering, die Beteiligungen korrelierten nur wenig miteinander, meint S & P. Berkshire werde weiter solide Gewinne erzielen. 2015 waren dies 24 Milliarden Dollar, ein Plus von 21 Prozent verglichen mit 2014.