Aktie im Fokus:CVS Health Corporation

Nach einer Geschäftsausweitung wurde CVS 1969 an die Melville Corporation verkauft. Durch mehrere Fusionen/ Übernahmen konnte die vornehmliche Präsenz der Gesellschaft an der Ostküste der USA auf fast alle US-Bundesstaaten ausgeweitet werden.

2014 wurde das Unternehmen in CVS Health umbenannt. 2015 wurde Omnicare, ein führender Anbieter von langfristigen Pflegeeinrichtungen für ältere Patienten im Wert von 12,7 Mrd. US-Dollar erworben. Vom zweitgrößten Discount-Einzelhändler Target in den USA wurden 1.667 Apotheken und 79 Klinikstandorte in 47 US-Bundesstaaten übernommen.

CVS Health betreibt aktuell unter den Namen CVS Pharmacy eine der größten Drogerie- und Apothekenketten in den USA mit ca. 9.660 Geschäften in 49 US-Bundesstaaten, dem District of Columbia, Puerto Rico und Brasilien. Unter dem Namen CVS Caremark werden über ein nationales Apothekennetz mit über 68.000 teilnehmenden Apotheken Arzneimitteldienstleistungen für über 2.000 Gesundheitspläne von Unternehmen, Versicherungen, Gewerkschaften und Regierungsbehörden für mehr als 65 Millionen Mitglieder angeboten. Unter dem Namen CVS MinuteClinic betreibt die Gesellschaft an mehr als 900 Standorten in 29 US-Bundesstaaten ,,Minutenkliniken‘‘ für die Schnell-Diagnose und Behandlung kleinerer Beschwerden. Im Drogeriebereich werden Kosmetika, Körperpflegeprodukte, Fertiggerichte, saisonale Waren, Grußkarten und Fotodienstleistungen angeboten.

Im zweiten Quartal des Fiskaljahres 2016 erhöhte sich der Nettoumsatz des Konzerns im Vorjahresvergleich um 17,6 Prozent auf 43,73 Mrd. US-Dollar. Der bereinigte Gewinn pro Aktie betrug 1,32 Dollar und lag damit zwei Cents über den Analystenerwartungen. Das Unternehmen geht davon aus, dass sich die Geschäfte im zweiten Halbjahr 2016 verbessern werden.

Aktuell hat das Unternehmen, das in den letzten zehn Jahren die Dividende permanent gesteigert hat, die Ausschüttung einer Quartalsdividende von 42,5 Cents angekündigt, was auf eine Jahresdividende von 1,70 US-Dollar und damit eine Dividendenrendite von 1,9 Prozent hinausläuft. Die niedrige Ausschüttungsquote von 29 Prozent bzw. der prognostizierte Gewinn pro Aktie von 5,86 US-Dollar im laufenden Geschäftsjahr lassen reichlich Raum für Dividendensteigerungen.

Das Unternehmen wird mit einem Kursgewinnverhältnis auf Basis der künftigen Gewinne von knapp 14 im Vergleich zum historischen Durchschnitt von 19 und auch im Vergleich zum Konkurrenten Walgreens Boots Alliance mit einem KGV von 16 relativ niedrig bewertet. Beim aktuellen Aktienkurs von 89 Dollar beträgt der Marktwert des Unternehmens knapp 95 Mrd. Dollar.

Die Analysten sind von dem Unternehmen durchweg begeistert und erwarten von den aktuellen Akquisitionen von Omnicare/Target positive Effekte in der Zukunft. Mit dem hohen Cash-Flow kann das Unternehmen weitere Rückkäufe eigener Aktien finanzieren. Bei 24 Analysteneinstufungen wird die Aktie 19 Mal zum Kauf und 5 Mal zum Halten empfohlen. Die Experten trauen der Aktie im Schnitt eine positive Kursentwicklung in den nächsten zwölf Monaten bis 111 Dollar zu: ein Kurspotenzial von fast 25 Prozent.

Langfristig wird die zunehmende Alterung der US-Bevölkerung CVS Health attraktive Wachstumsmöglichkeiten bescheren.

Von Dr. Thomas Heidel, Leitung Research FIDAL AG

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