Einhell: Kalte Dusche

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Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 104,6% verzeichnet hat (Stand 30.09.18, 22.30 Uhr).

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Nach den bislang sehr zuversichtlichen Aussagen des Managements wurden die Börsianer - und auch wir - von den jüngsten Zahlen des Werkzeugbauers kalt erwischt. Der Umsatz kletterte zwar nach drei Quartalen um 6 % auf rd. 450 Mio. Euro, isoliert betrachtet bedeutet dies von Juli bis September aber einen kleinen Erlösrückgang. Noch etwas unschöner entwickelte sich das EBIT, das mit rd. 30 Mio. Euro auch auf 9-Monats-Basis leicht unter Vorjahr liegt. Die Prognose für 2018 wurde daraufhin angepasst und sieht jetzt nur noch einen Umsatz um 580 Mio. Euro (bislang um 610 Mio.) und eine Vorsteuerrendite von etwa 6 % (bislang 6,9 bis 7,4 %) vor. Der Vorstand macht dafür allerdings nur temporäre Effekte verantwortlich und verweist auf die intakten Wachstumstreiber, wie insbesondere die Power X-Change Produkte, die sich weiter sehr erfolgreich entwickeln sollen. Wir fühlen uns zwar von der Unternehmenskommunikation ein Stück weit verladen, bleiben aber vorerst auf Bewährung an Bord, da die Aktie inzwischen selbst auf Basis der abgesenkten Prognosen nur mit einem KGV von unter 10 notiert und keinerlei Gewinnsteigerungen mehr einpreist.

Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der etwa 20 aus­gewählte Aktien aus dem deutschen Nebenwerte-Segment enthält. Das Portfolio können Anleger im monatlichen Newsletter zum Value-Stars-Index einsehen.

Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):

Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessen­konflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):

• Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
• Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: Einhell
• In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: Einhell

Weitere Hinweise:

Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regress­ansprüche aus.
Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenz­portfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungs­gebühr und der erfolgs­abhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).