DAX: Explosive Erholung?
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Die Wirtschafts- und Unternehmensdaten fallen aktuell Corona-bedingt mies aus, doch die Investoren richten beim DAX längst wieder den Blick auf die mittelfristigen Perspektiven.
Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 69,5 % verzeichnet hat (Stand 27.04.2020, 10:39 Uhr).
Die aktuell sehr schwachen Wirtschaftsdaten erschüttern kaum noch jemanden - sie sind ja so erwartet worden und damit eingepreist. Der Blick der Börsianer richtet sich in die Zukunft und auf die Frage, wann die Wirtschaft wieder Fahrt aufnehmen kann. Angesichts der fehlenden Erfahrungen mit einer Pandemie dieses Ausmaßes in der globalisierten Welt hat das etwas von Kaffeesatzleserei. Dennoch demonstrierten Experten Zuversicht.
Großer Optimismus
Nach zwei mauen Jahren schien die Konjunktur in Deutschland zur Jahreswende 2019/20 gerade wieder richtig Fahrt aufzunehmen - so waren jedenfalls die Umfrageergebnisse unter Analysten zu deuten, die monatlich vom ZEW erhoben werden und in dem gleichnamigen Index verdichtet werden. Dann kam Corona, und die Konjunkturerwartungen stürzten ab, von 26,7 Punkten noch im Januar auf -49,5 Punkte im März - ein nahezu beispielloser Einbruch. Auf den nun eine große Überraschung folgte, denn der Index erholte sich im April ebenso dramatisch auf 28,2 Punkte und damit auf den höchsten Stand seit 2015!
Erholung in den Startlöchern?
Die Erwartung einer deutlichen konjunkturellen Verbesserung ist im Moment natürlich ein bisschen tückisch, denn: Schlimmer kann es kaum noch werden. Das zeigt der Umfragewert zur Lagebeurteilung, der bei extremen -91,5 Punkten liegt - ein Wert, der lediglich auf dem Höhepunkt der Rezession 2008/09 in einem Monat unterboten wurde. Und doch überrascht das Ausmaß der positiven Erwartungen. Offenbar gehen die befragten Analysten davon aus, dass die Nachfrage quasi in den Startlöchern steht und sich mit Lockerungsmaßnahmen in zunehmendem Maße und erst recht perspektivisch mit dem Überwinden der Pandemie entlädt. Dafür sprechen in der Tat die riesigen Finanzhilfen von Staaten und Notenbanken, die auch künftig noch starke Impulse auf der Nachfrageseite entfalten werden. Offen ist allerdings, wie groß der Teil der Nachfrage ist, der in der Krise wegen Pleite oder Jobverlust nachhaltig verloren geht - diese Komponente sollte nicht vernachlässigt werden.
Fazit zu DAX
Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der etwa 20 ausgewählte Aktien aus dem deutschen Nebenwerte-Segment enthält. Das Portfolio können Anleger im monatlichen Newsletter zum Value-Stars-Index einsehen.
Über Holger Steffen
Holger Steffen ist einer der erfahrensten Nebenwerte-Experten. Mit dem von ihm mitverantworteten Musterdepot des Anlegerbriefs erzielte er seit Start im Jahr 1999 eine Rendite von 1.701 Prozent, das entspricht einer durchschnittlichen Rendite von 16,4 Prozent pro Jahr (Stand: 31.12.2018).
Der gelernte Diplom-Kaufmann hat als wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Finanzwirtschaft der RWTH Aachen gearbeitet. Seit mehr als 15 Jahren ist Steffen in der Finanzbranche aktiv, sein Schwerpunkt liegt in der Unternehmens- und Kapitalmarktanalyse. Der Analyst hat bereits zahlreiche Studien zu deutschen Nebenwerten verfasst und sich als Buchautor betätigt. Der Anlageexperte ist zudem Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 69,5 % verzeichnet hat (Stand 27.04.2020, 10:39 Uhr).
Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):
Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessenkonflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):
- Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
- Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: - (keine)
- In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: - (keine)
Weitere Hinweise:
Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus. Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenzportfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungsgebühr und der erfolgsabhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).