DAX: Die finale Senkrechte
Eine mögliche Türkeikrise hat den DAX zuletzt durchgeschüttelt. Aber wirklich entscheidend könnte für den Index sein, ob die US-Techwerte ihren Haussetrend weiter fortsetzen.
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Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 114,0% verzeichnet hat (Stand 30.06.18, 22.30 Uhr).
In der letzten Ausgabe hatten wir dargelegt, dass eine Baisse in der Regel aus einem großen strukturellen Problem resultiert - und die internationalen Handelsungleichgewichte könnten sich als selbiges entpuppen. Noch ist der Wechsel in einen längeren Niedergang der Leitindizes aber nicht vollzogen, die Nasdaq ist sogar weiterhin klar im Haussemodus. Die großen US-Technologietitel könnten sich möglicherweise in der sogenannten "finalen Senkrechten" befinden, deren Ende schwer prognostizierbar ist.
Konzentration auf die Top-Titel
Nach einem langen Aufschwung treten früher oder später in den großen Volkswirtschaften wirtschaftliche Ermüdungserscheinungen auf, die sich auch an der Börse niederschlagen. Sektoren, die an konjunkturellem Momentum verloren haben, werden zu Underperformern. Ein gutes Beispiel dafür sind die Titel der Automobilindustrie in Deutschland. Die Anleger konzentrieren sich in dieser Phase zunehmend auf Aktien, die noch eine hohe Umsatz- und Gewinndynamik aufweisen. Im aktuellen Zy¬klus werden vor allem die US-Techtitel favorisiert.
Läuft das Finale?
Je stärker die Konzentration auf wenige Aktien voranschreitet, desto wahrscheinlicher wird es, dass diese Werte ihren Kursanstieg beschleunigen, wobei es sich um die angeführte finale Senkrechte handelt. In dieser Phase werden andere Börsen noch mitgezogen, sie bleiben aber performancetechnisch auf Abstand, was aktuell zu beobachten ist. Nun ist die Frage, wie weit ein mögliches Finale bereits fortgeschritten ist. Der Kursverlauf der Flaggschiffe Alphabet, Amazon, Apple, Facebook und Netflix ist in den letzten sechs bis zwölf Monaten steiler geworden, wobei die beiden letztgenannten bereits mit Trendbrüchen kämpfen. Der Gesamttrend des Nasdaq-100 mit einem frischen Allzeithoch im Juli zeigt aber noch keine Ermüdungserscheinungen.
Fazit zum DAX
Die Anleger fokussieren sich stärker und darunter hat der DAX gelitten, der in den letzten zwölf Monaten von der Nasdaq abgehängt wurde. Dennoch besteht die Chance, dass er von den US-Börsen tendenziell weiter mitgezogen wird. Wann der Nasdaq-Trend brechen könnte, ist aktuell schwer zu prognostizieren. Sollten der Techboom anhalten und zugleich eine Entschärfung des Handelskonflikts mit den USA möglich erscheinen, besteht sogar ein gewisses Nachholpotenzial für den DAX. Um selbst noch einmal einen größeren Kursaufschwung zu erleben, müsste sich der deutsche Leitindex allerdings aus der großen Seitwärtsphase herauskämpfen. Das dürfte nur gelingen, wenn sich die wirtschaftlichen Abschwungsignale als temporäres Phänomen entpuppen.
Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index
Über Holger Steffen
Holger Steffen ist einer der erfahrensten Nebenwerte-Experten. Mit dem von ihm mitverantworteten Musterdepot des Anlegerbriefs erzielte er seit Start im Jahr 1999 eine Rendite von 2.300 Prozent, das entspricht einer durchschnittlichen Rendite von 18,3 Prozent pro Jahr (Stand: 30.06.2018).
Der gelernte Diplom-Kaufmann hat als wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Finanzwirtschaft der RWTH Aachen gearbeitet. Seit mehr als 15 Jahren ist Steffen in der Finanzbranche aktiv, sein Schwerpunkt liegt in der Unternehmens- und Kapitalmarktanalyse. Der Analyst hat bereits zahlreiche Studien zu deutschen Nebenwerten verfasst und sich als Buchautor betätigt. Der Anlageexperte ist zudem Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 114,0% verzeichnet hat (Stand 30.06.18, 22.30 Uhr).
Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):
Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessenkonflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):
- Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
- Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: - (keine)
- In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: - (keine)
Weitere Hinweise:
Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus. Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenzportfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungsgebühr und der erfolgsabhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).