DAX: Auf der Kippe
Der DAX hat sich zuletzt vergeblich gegen den Abwärtsdruck gestemmt, mittlerweile ist die technische Lage brisant.
Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 118,2% verzeichnet hat (Stand 25.06.18, 7.30 Uhr).
Auch der zweite Angriff des DAX auf die wichtige Marke von 13.000 Punkten ist im Juni gescheitert. Da der Index im Anschluss auch noch unter die 200-Tage-Linie gefallen ist, hat sich das Risiko einer großen Topbildung weiter erhöht. Der Abwärtstrend der volkswirtschaftlichen Frühindikatoren sorgt zusammen mit den immer größeren Drohungen im internationalen Handelskonflikt für miese Stimmung. Die einzige Hoffnung scheint im Moment, dass die Anleger sich schon entsprechend positioniert haben.
Kein Anstieg gegen den Wirtschaftstrend
Schaut man sich den Verlauf des Aktienmarktes in Deutschland und den USA während der letzten zwei Jahre an, so fällt auf, dass der dynamische Aufwärtstrend von Mitte 2016 bis Ende 2017 relativ synchron verlief mit dem Anstieg der Industrieeinkaufsmanager-Indizes. Deren kontinuierliche Verbesserung signalisierte eine robuste und noch anziehende Dynamik, die Potenzial für weiteres Gewinnwachstum bietet und somit die Kurse gestützt hat. In diesem Jahr hat der Trend in der Realwirtschaft deutlich gedreht, was auch die Hausse von DAX und Dow Jones beendete.
Optimismus verflogen
Wie wir an dieser Stelle bereits mehrfach besprochen haben, wird es für die Börsen entscheidend sein, ob es sich bei der konjunkturellen Abkühlung um ein temporäres Phänomen oder einen neuen Trend handelt. Im letztgenannten Fall dürften die Indizes weiter unter Druck stehen. Die Frage ist allerdings auch, was die Anleger bereits eingepreist haben. Im Bezug auf Deutschland scheint schon ein gewisser Pessimismus vorzuherrschen, den der Bärenüberhang beim Börse Frankfurt Sentiment-Index zum Ausdruck bringt. In den USA ist die Lage hingegen etwas anders. Vermutlich auch dank neuer historischer Höchstkurse der Nasdaq ist die Stimmung nach dem AAII-Report tendenziell bullish, wenn auch keine Überhitzung festzustellen ist.
Fazit zum DAX
Der DAX steht am Scheideweg, ein weiterer Kursrückgang würde die Gefahr einer großen Topbildung verschärfen. Von der Konjunktur kommt derzeit keine Unterstützung, allerdings sind die Anleger schon relativ pessimistisch und haben das teilweise eingepreist. Nun wird es auch darauf ankommen, welche neuen Signale von den USA ausgehen - sowohl von den großen Börsenindizes als auch im Hinblick auf den Handelskonflikt.
Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index
Über Holger Steffen
Holger Steffen ist einer der erfahrensten Nebenwerte-Experten. Mit dem von ihm mitverantworteten Musterdepot des Anlegerbriefs erzielte er seit Start im Jahr 1999 eine Rendite von 2.100 Prozent, das entspricht einer durchschnittlichen Rendite von 18,1 Prozent pro Jahr (Stand: 31.12.2017).
Der gelernte Diplom-Kaufmann hat als wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Finanzwirtschaft der RWTH Aachen gearbeitet. Seit mehr als 15 Jahren ist Steffen in der Finanzbranche aktiv, sein Schwerpunkt liegt in der Unternehmens- und Kapitalmarktanalyse. Der Analyst hat bereits zahlreiche Studien zu deutschen Nebenwerten verfasst und sich als Buchautor betätigt. Der Anlageexperte ist zudem Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 118,2% verzeichnet hat (Stand 25.06.18, 7.30 Uhr).
Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):
Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessenkonflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):
- Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
- Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: - (keine)
- In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: - (keine)
Hinweis: Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenzportfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungsgebühr und der erfolgsabhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).