BayWa: Geduldige Anleger könnten belohnt werden

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Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 121,2% verzeichnet hat (Stand 11.06.18, 17.30 Uhr).

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BayWa hat auf der Hauptversammlung die angekündigte Dividenden­erhöhung um 6 % auf 0,90 Euro beschlossen, woraus sich eine Dividenden­rendite von 3,1 % errechnet. Zudem untermauerte das Management nochmals die Strategie, wonach sich die BayWa vom Agrar­händler zum Lösungsanbieter mit strategischem Fokus auf dem Projekt­entwicklungs­geschäft wandeln will. Vor dem Hintergrund der Margenschwäche im traditionellen Handelsgeschäft sehen wir dies als notwendigen Schritt zu mehr Profitabilität. Bis dahin müssen die Aktionäre aber noch Geduld haben: Wenngleich das Unternehmen nach dem witterungsbedingt schwachen ersten Quartal 2018 im April und Mai erhebliche Aufholeffekte verzeichnete, war mehr als eine Bestätigung der Gewinnprognose noch nicht drin.

Schätzungen bleiben unverändert

Die Entwicklung der BayWa in den ersten fünf Monaten 2018 werten wir als "in-line" und belassen daher unsere Schätzungen für das EBIT (175 Mio. Euro) und den Umsatz (16,8 Mrd. Euro) unverändert. Durch die planmäßig steigende Zahl von Abverkäufen bei Erneuerbaren Energien im zweiten Halbjahr sehen wir unsere Wachstumsschätzung von 5 % beim Umsatz nicht in Gefahr. Mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von aktuell 1 und der guten Eigenkapital-Absicherung durch das hohe Sachanlagevermögen ist die BayWa ein Substanzwert. Für eine spürbare Verbesserung der Rentabilität durch die angestoßenen Veränderungen beim Umsatzmix wird das Unternehmen aber noch Zeit - und die Anleger Geduld - benötigen.

BayWa ist Mitglied im Value-Stars-Deutschland-Index, seit der Erstaufnahme im Mai 2018 hat die Aktie ohne Berücksichtigung von Dividenden um 2,7 % nachgegeben (Stand 11.06.18, 17.35 Uhr). Der Nebenwerte-Index ist fokussiert auf Investments in aussichtsreiche deutsche Nebenwerte .

Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index

Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):

Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessenkonflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):

• Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
• Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: BayWa
• In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: BayWa

Hinweis: Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenzportfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungsgebühr und der erfolgsabhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).