Apple: Aktie wird völlig neu bewertet
Mehrere Monate lang ist die Aktie von Apple auf hohem Niveau per Saldo seitwärts gelaufen. Die Geschäftszahlen für das zweite Quartal haben dann eine Neubewertung eingeleitet.
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Eine Kolumne von Holger Steffen. Der Anlageexperte ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 120% verzeichnet hat (Stand 14.05.18, 7.30 Uhr).
Monatelang hat sich die Apple-Aktie (WKN: WKN 865985) zwischen 160 und 180 US-Dollar bewegt - mit einem zwischenzeitlichen Ausreißer nach unten. Die Quartalszahlen haben dann aber für den Ausbruch der Aktie nach oben gesorgt, was andeutet, dass etwas Grundlegendes passiert sein muss. Wobei das Ereignis zum Teil daraus besteht, dass viele Befürchtungen entkräftet wurden. Der iPhone-Absatz hat allen Unkenrufen zum Trotz weiter zugelegt (um 3 Prozent auf 52,2 Mio.), und das iPhone X hat sich doch zum erhofften Zugpferd entwickelt. Der hohe Preis dieses Geräts hat die iPhone-Erlöse überproportional um 14 Prozent anziehen lassen.
Die aussichtsreiche Transformation
Mit 38 Mrd. US-Dollar sind die mit dem Kernprodukt erwirtschafteten Erlöse immer noch für über 60 Prozent des Konzernumsatzes verantwortlich - was erklärt, dass die Entwicklung im Smartphonegeschäft von Anlegern und Analysten mit Argusaugen verfolgt wird. Aber die anderen Bereiche gewinnen an Bedeutung, was die zweite wichtige Botschaft des Quartalsabschlusses war. Die Dienstleistungssparte, die das App-, Cloud- und Musikgeschäft, aber auch den Zahlungsdienst umfasst, hat um etwas mehr als 30 Prozent auf 9,1 Mrd. US-Dollar zugelegt. Damit entwickelt sie sich mehr und mehr zu einer bedeutenden Säule mit attraktiven Margen. Im Gegensatz zum Hardwaregeschäft greift hier der Netzwerkeffekt: Das führende Unternehmen kann die attraktivste Produktpalette anbieten und zieht immer weitere Kunden an. Aufgrund der bereits riesigen und stetig wachsenden Installationsbasis kann Apple so perspektivisch sogar mögliche Einbußen im iPhone-Geschäft überkompensieren. Zumal sich auch das Geschäft mit neueren Produktlinien (Airpods, Smartwatch) im zweiten Quartal sehr wachstumsstark präsentierte.
Unsere Einschätzung zu Apple
Im Rahmen dieser Kolumne gibt das Value-Stars-Analystenteam regelmäßig eine Einschätzung zu einem Top-Wert ab. Das Team folgt einem bewährten Ansatz aus konsequentem Stock-Picking und einer Umsetzung der Value-Chancen-Strategie, der sich auch in der Entwicklung des Value-Stars-Deutschland-Index niederschlägt, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 120,3% verzeichnet hat (Stand 11.05.18, 11.15 Uhr).
Apple verfügt über ein starkes, äußerst rentables Kerngeschäft und über gewaltige Cashreserven in Höhe von fast 270 Mrd. US-Dollar. Auf der Basis wird das Unternehmen nun für weitere 100 Mrd. US-Dollar Aktien aus dem Markt nehmen, was den Titel nach unten absichert. Doch das sind im Prinzip die Früchte der Vergangenheit. In der jüngsten Stagnationsphase der Aktie hat die Anleger vor allem beschäftigt, wie der Konzern, ausgehend von einem sehr hohen Niveau, noch Wachstum generieren kann. Das zweite Quartal dieses Jahres hat darauf nun erste Antworten gegeben. Das attraktive Dienstleistungsgeschäft legt derzeit mit hoher Dynamik zu und entwickelt sich zu einer starken Säule. Setzt sich der Trend fort, macht sich Apple deutlich unabhängiger vom iPhone. Das hat die Perspektiven für die Aktie aufgehellt. Der erfolgte Ausbruch nach oben aus einer längeren Konsolidierungsphase spricht für eine mittelfristige Fortsetzung des Aufwärtstrends.
Der Autor dieser Kolumne, Holger Steffen, ist Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index
Über Holger Steffen
Holger Steffen ist einer der erfahrensten Nebenwerte-Experten. Mit dem von ihm mitverantworteten Musterdepot des Anlegerbriefs erzielte er seit Start im Jahr 1999 eine Rendite von 2.100 Prozent, das entspricht einer durchschnittlichen Rendite von 18,1 Prozent pro Jahr (Stand: 31.12.2017).
Der gelernte Diplom-Kaufmann hat als wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Finanzwirtschaft der RWTH Aachen gearbeitet. Seit mehr als 15 Jahren ist Steffen in der Finanzbranche aktiv, sein Schwerpunkt liegt in der Unternehmens- und Kapitalmarktanalyse. Der Analyst hat bereits zahlreiche Studien zu deutschen Smallcaps verfasst und sich als Buchautor betätigt. Der Anlageexperte ist zudem Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index, der seit Auflage im Dezember 2013 einen Kurszuwachs von 120% verzeichnet hat (Stand 14.05.18, 7.30 Uhr).
Hinweis zu möglichen Interessenkonflikten (§34b WpHG):
Der Autor hält über eine Gesellschaft Geschäftsanteile an der Anlegerbrief Research GmbH, die ein entgeltliches Beratungsmandat für den Value-Stars-Deutschland-Index hat. Darüber hinaus können hinsichtlich der in dieser Finanzanalyse genannten Aktien grundsätzlich folgende Interessenkonflikte vorliegen (zutreffendes gefettet):
- Der Autor oder ein Mitautor halten direkt oder indirekt folgende in diesem Artikel analysierte Aktien: - (keine)
- Der von der Anlegerbrief Research GmbH herausgegebene Börsenbrief "Der Anlegerbrief" hält folgende in diesem Artikel analysierte Aktien in seinen Modellportfolios: - (keine)
- In einem Zertifikat auf den Value-Stars-Deutschland-Index (ISIN DE000LS8VSD9) sind folgende in diesem Artikel analysierte Aktien enthalten: - (keine)
Hinweis: Die finanzen.net GmbH unterhält geschäftliche Verbindungen zur Anlegerbrief Research GmbH, dem Berater des Referenzportfolios, und partizipiert an den Einnahmen aus der Verwaltungsgebühr und der erfolgsabhängigen Gebühr des Endlos-Zertifikats auf den Value-Stars-Deutschland-Index (WKN LS8VSD).