Vita 34:Hier winkt hohes Potenzial

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Es kam wie erwartet: Bereits zwei Monate nach Besprechung an dieser Stelle im September 2010 drehte die Aktie von Vita 34 von der unteren Begrenzung der Trading-Range um 20 Prozent nach oben. Und auch das Kursziel der Aktie des Spezialisten für die Einlagerung von Nabelschnurblut bei 7,00 Euro wurde vor einem Jahr erreicht und brachte ein Plus von 65 Prozent. Da der Titel nach dem ­Januar-Hoch im vergangenen Jahr dann aber kräftig korrigiert hat, ergibt sich jetzt wieder eine spannende Einstiegskonstellation. Konkret zeichnen sich beim Konzern aus Leipzig nun vielversprechende operative Fortschritte ab.

Nachdem der Umsatz im vergangenen Jahr mit geschätzten rund 14 Millionen Euro nur geringfügig gestiegen sein dürfte, ist für 2015 und die nächsten Jahre mit deutlich höheren Steigerungen zu rechnen. Wie es aus gut informierter Quelle heißt, erwartet das Unternehmen mittelfristig jährliche Umsatzsteigerungen von etwa zehn Prozent. Auslöser für die Zuwächse sind nicht nur weitere behördliche Entnahmeerlaubnisse von Nabelschnurgewebe für zusätzliche Partnerkliniken von Vita 34, sondern auch die Entwicklung weiterer Projekte. Dazu zählen beispielsweise die Entwicklung einer Therapie gegen Abstoßreaktionen des Körpers und ein Projekt im Bereich Fettzellen, mit dessen Hilfe Medikamente künftig ohne Tierversuche entwickelt werden sollen. Wie zu hören ist, stehen auch weitere Zukäufe und die internationale Expansion auf der Agenda.

Marken steigen

So haben die Leipziger erst im Januar das Geschäft des österrei­chischen Marktführers für Nabelschnurbluteinlagerungen übernommen und Anfang des Jahres Kooperationen im Baltikum geschlossen. Zudem wird der Markt­eintritt in Ungarn vorbereitet. Vita 34 ist damit bereits in mehr als 20 Ländern aktiv. Da insbesondere Zukäufe wegen Zentralisierungsvorteilen und Einsparungen bei den ­ Labors Kostensyn­ergien bringen, ist bei Vita 34 mit deutlich höheren Margen zu rechnen.

"Etwa ab 2016 erwarten wir den Anstieg der operativen Marge vor Zinsen und Steuern auf über 25 Prozent", sagt Finanzvorstand Jörg Ulbrich. Höhere Umsätze und steigende Margen, das heißt, dass schon 2016 bei Vita 34 ein Gewinn im Bereich von 0,60 Euro je Aktie zu erwarten ist. Mit einem Achter-KGV ist der Wert ohnehin nicht teuer. Wirklich günstig ist der Titel aber in Hinblick auf die Bewertung des Eigenkapitals. Vita 34 notiert nämlich fast 30 Prozent unter dem Buchwert von 7,14 Euro je Aktie. Wachstum, einstelliges KGV und hoher Discount zum Buchwert - Kurse von über sieben Euro könnten bei Vita 34 wie Anfang 2014 bald wieder drin sein.

Achter-KGV und hoher Discount zum Buchwert - die Aktie hat hohes Potenzial.

ISIN: DE 000 A0B L84 9
Gewinn je Aktie 2015e: 0,45 €
Gewinn je Aktie 2016e: 0,60 €
KGV 2016e: 8,8
Dividende/Rendite 2011e: -
EK*-Quote: 59,3 %
EK* je Aktie/KBV: 7,14 €/0,7
Kurs/Ziel/Stopp: 5,39/8,0/3,70 €

*EK: Eigenkapital