Mic AG: Aktie mit vier Kurschancen

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Vor sechs Monaten wurde an dieser Stelle die Aktie der Mic AG besprochen. Aus dem damals noch für 2013 erwarteten Exit einer Beteiligung aus dem Portfolio wurde jedoch nichts. Wegen der enttäuschten Erwartungen der Anleger kam die Aktie der Beteiligungsgesellschaft seit Jahresanfang deutlich unter Druck und hat in wenigen Monaten rund 20 Prozent an Wert verloren. Nach diesem Kursrückgang sehe ich bei der Aktie eine gute Einstiegsgelegenheit und gleich vier Gründe für Kurssteigerungen.

Ein solcher Trigger für mögliche Kursgewinne ist schon einmal die massive fundamentale Unterbewertung der Aktie. Per Ende Juni wiesen die Münchner ein Eigenkapital in Höhe von 5,43 Euro je Aktie aus. Da der erwartete Verkauf einer Beteiligung mit entsprechend schönem Veräußerungsgewinn im zweiten Halbjahr ausgeblieben ist, dürfte der Buchwert zwar per Ende Dezember auf geschätzt 5,25 Euro je Aktie gefallen sein - doch ein Discount zum Eigenkapital von rund 45 Prozent ist enorm. Allein im Abschlag zum Buchwert steckt deutliches Kurs­potenzial.

Dies ist insbesondere auch deshalb spannend, weil die Aktie derzeit einen vielversprechenden Chartverlauf aufweist. Im Bereich des Allzeittiefs von 2,54 Euro und bei etwa 2,80 Euro hat die Mic-Aktie eine starke Unterstützungszone, von der aus der Kurs in den letzten zwei Jahren bereits zweimal ganz kräftig nach oben schießen konnte.

Chance auf Rebound
Möglicherweise sorgt dabei der kurz bevorstehende Exit einer Beteiligung für die nötige Initialzündung. Wie man hört, soll Mic AG derzeit nämlich in Verhandlungen über den Verkauf seiner Beteiligung an Neuro­Conn stehen. Nach neuen Informa­tionen könnte der Verkaufspreis für den 51-prozentigen Mic-Anteil am Hersteller von medizinischen Geräten im Bereich von vier oder fünf Millionen Euro liegen. Der Buchwert je Mic-Aktie könnte bei erfolgreichem Deal in den Bereich von 6,00 Euro steigen.

Nun kämpfen viele Beteiligungsgesellschaften mit dem generellen Problem der Transparenz. Denn was die einzelnen Beteiligungen im Portfolio wirklich wert sind, zeigt sich in der Regel erst bei ihrem Verkauf. Wie man hört, will sich Mic AG nun möglicherweise neu positionieren und dabei einzelne Beteiligungsbereiche gesondert an die Börse bringen. Dies könnte etwa für den Bereich Mic IT in ungefähr zwölf Monaten so weit sein. Es ist davon auszugehen, dass bei einem Listing ­einzelner Beteiligungssegmente der wahre Wert der Portfoliounternehmen transparenter wird. Das sollte auch der Bewertung der Mic-Aktie auf die Sprünge helfen. Es gibt auf jeden Fall vier Trigger für Kurssteigerungen. Mic AG ist daher eine Aktie, die man jetzt haben sollte.

Mic AG
Hoher Discount zum Buchwert - Mic hat ein sehr gutes Chance-Risiko-Profil.

ISIN DE 000 A0K F6S 5
Gewinn je Aktie 2014e 0,50 €
Gewinn je Aktie 2015e 0,20 €
KGV 2015e 14,5
Div./Rend. 2013e -
EK*-Quote 78,7 %
EK* je Aktie/KBV 5,25 €/0,5
Kurs/Ziel/Stopp 2,97/4,50/1,90 €

*EK: Eigenkapital. Eigene Schätzungen können von den Schätzungen im Kursteil abweichen