Blue Cap: Auf starke Zahlen setzen

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Nachdem wir die Aktie von Blue Cap Anfang Dezember an dieser Stelle besprochen hatten, bewegte sich der Kurs der Beteiligungsgesellschaft in den ersten Wochen so gut wie nicht. Doch rund um den Jahreswechsel zog es die Notierung des Münchner Unternehmens nach oben. Vier Wochen nach der Empfehlung lag das Kurs­plus bei 40 Prozent, das Kursziel von 9,00 Euro war erreicht.

Mit dem rasanten Lauf zum Jahresstart wurde eine wichtige Erkenntnis von Wissenschaftlern bestätigt: Es gibt offenkundig einen ­Januar-Effekt bei Small und Micro Caps. Finanzmarktexperten der Florida International University und der University of Louisiana at La­fayette hatten in einer Studie gezeigt, dass die kleinsten zehn Prozent der US-Titel zwischen 1926 und 1963 mit einer Performance im Januar von 9,9 Prozent weit besser liefen als Bluechips mit nur 0,9 Prozent.

Zwischen 1963 und 2004 ermittelten die Wissenschaftler bei den kleinen Titeln zum Jahresanfang im Durchschnitt eine Performance von 7,4 Prozent im Jahr, Bluechips brachten nur 1,6 Prozent.

Mit einem Börsenwert von 25 Millionen Euro zählt auch Blue Cap zu den kleineren Titeln. Zwar ist bis zum nächsten Januar und einem möglichen erneuten Januar-Effekt noch einige Zeit hin - doch nach dem Kursrückgang seit Mitte Januar ist die Aktie jetzt wieder interessant. An der ursprünglichen Empfehlungsstory hat sich nichts geändert.

Vielversprechende Kooperation

Nach einer erwarteten Stagnation für 2014 ist bei Blue Cap ab diesem Jahr mit deutlichen Umsatz- und ­Gewinnsteigerungen zu rechnen. Der Grund liegt insbesondere im Kauf des Medizintechnikunternehmens Em-tec im Oktober. Der Zukauf verspricht Kostensynergien und Vertriebsmöglichkeiten von Em-tec-Medizinprodukten außerhalb der Medizinsparte.

Operativ gibt es bei der neuen Tochter schon jetzt gute Neuigkeiten. Vor drei Wochen wurde eine Entwicklungskooperation mit dem Pharma- und Biotechzulieferer Sartorius Stedim Biotech gemeldet. Im Rahmen der Kooperation wird ein von beiden Partnern entwickeltes medizintechnisches System exklusiv von Sartorius vermarktet und weltweit vertrieben.

Die mittelfristigen Ziele von Blue Cap - Umsatzanstieg von geschätzten 85 Millionen Euro im Jahr 2014 auf mehr als 100 Millionen Euro 2017 - dürften dank Em-tec noch leichter zu erreichen sein. Beim Gewinn ist sogar ein Zuwachs von geschätzt 0,65 Euro je Aktie für 2014 auf mehr als 1,0 Euro je Aktie im nächsten Jahr denkbar. Möglicherweise bringt die Präsentation der Jahreszahlen von Blue Cap samt Ausblick am 30. Juni der Aktie einen neuen Schub und wieder Kurse um 9,00 Euro.

Blue Cap
Fazit: Mit Sechser-KGV besitzt die ­Aktie mehr als 50 Prozent Kurspotenzial

ISIN: DE 000 A0J M2M 1
Gewinn je Aktie 2015e: 0,95 €
Gewinn je Aktie 2016e: 1,10 €
KGV 2016e: 6,4
Dividende/Rendite 2014e: -
EK*-Quote: 26,9 %
EK* je Aktie/KBV: 3,33 €/2,1
Kurs/Ziel/Stopp: 7,0/9,50/4,70 €

* EK: Eigenkapital