Unterbewertete Aktien trotz Rekordbörsen: Wo Anleger jetzt zuschlagen sollten

Günstig einkaufen und gewinnbringend wieder verkaufen - das Credo von Börsenlegenden wie Warren Buffett klingt relativ simpel. Die Erfolgsformel dieser antizyklischen Strategie: Sie setzt auf Aktien, die vom breiten Markt noch weitgehend unbeachtet und obendrein unterbewertet sind.

Um solche Schätze zu entdecken, zählt für Value-Investoren deren innerer Wert - mehr nicht. Ermittelt wird diese Orientierungsmarke zum einen durch eine Reihe von betriebswirtschaftlichen Kennziffern, die Rückschlüsse auf Finanzlage, Rentabilität und Kapitalausstattung geben. Zum anderen geht es darum, die richtigen Erkenntnisse zur Marktposition, zur Innovationsfähigkeit und zur Qualität des Managements zu gewinnen. In der wertorientierten Aktienanalyse werfen die Papiere die beste Rendite ab, bei denen es Anlegern gelingt, zu einem Kaufpreis unter dem inneren Wert einzusteigen.

Wie aber verhält es sich damit in der aktuellen Marktphase, in der zahlreiche Aktien und Börsenindizes von einem Allzeithoch zum nächsten eilen? "Wir sind toleranter, was die Anforderungen an die Bewertung angeht. Stattdessen konzentrieren wir uns stärker auf Firmen, die aus einer Krise herauskommen und mit ihrem operativen Geschäft wieder ins Laufen kommen", sagt Hendrik Leber, geschäftsführender Gesellschafter der Fondsgesellschaft Acatis.

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