Der Fuchs-Chef macht ein Fass auf

von Klaus Schachinger, Euro am Sonntag

Von großen Geschenken hält Stefan Fuchs wenig. „Nur einmal das Füllhorn ausschütten und dann zur Tagesordung übergehen — Sonderdividenden sind für uns derzeit kein Thema“, sagt der Vorstandschef des weltgrößten Schmierstoffherstellers Fuchs Petrolub.

Stattdessen achte das Unternehmen auf eine zuverlässige Dividendenpolitik, betont der Chef des Mittelständlers im Gespräch mit €uro am Sonntag. Die jährliche Dividende pro Aktie lag in den zurückliegenden Jahren stets auf Vor­jahres­niveau, meistens aber höher. Ob das familiengeführte Unternehmen für 2013 — voraussichtlich das fünfte Rekordjahr in Folge — gleichfalls mehr ausschüttet, lässt Fuchs offen. Darüber werde Ende Februar entschieden.

Höhere Dividende wahrscheinlich
Seit 2005 hat Fuchs Petrolub die ­Ausschüttungen von 17 auf 91 Millionen Euro erhöht. Der Betriebswirt Stefan Fuchs übernahm den Vorstand des Mannheimer Familienunternehmens Anfang 2004 von seinem Vater. In den vergangenen acht Jahren stieg die Ausschüttungsquote von 24 auf 44,3 Prozent. „Das unterstreicht unsere aktionärsfreundliche Politik“, sagt er.

Am vergangenen Mittwoch gab der MDAX-Konzern zudem bekannt, dass bis zum 31. März 2015 jeweils bis zu eine Million Stamm- und Vorzugsaktien im Gesamtwert von bis zu 100 Millionen Euro gekauft werden sollen. Das entspricht bei aktuellen Kursen etwa 2,4 Prozent des Grundkapitals. Der Effekt kommt Anlegern entgegen: Wegen der langfristig geringeren Anzahl gehandelter Papiere steigt der Gewinn pro Aktie. Das drückt das Kurs-Gewinn-Verhältnis, die Bewertung der Aktie wird günstiger, was wiederum den Kurs beleben dürfte.

Überdies will der Vorstand auf der Hauptversammlung Anfang Mai die Ausgabe von Gratisaktien im Verhältnis eins zu eins beschließen lassen. Pro Aktie erhalten Aktionäre also eine weitere umsonst dazu. Bei dieser Maßnahme halbiert sich der Aktienkurs. Der optisch niedrigere Preis sorgt in der Regel ebenfalls für Kursgewinne.

Das Eigenkapital bleibt durch die Ausgabe der Gratisaktien unverändert. Die Eigenkapitalquote von Fuchs liegt bei ­72 Prozent, ein Beleg für die äußerst solide Bilanz. Auch die Kurspflege durch die Rückkäufe kann sich der schuldenfreie Schmierstoffspezialist aus Mannheim locker leisten. Fuchs verfügte Ende September über 141 Millionen Euro Cash.

Mit 10.000 Produkten und einer Präsenz in 36 Ländern, ausgerichtet auf Nischenmärkte mit hohen Margen, hat sich das Unternehmen als Weltmarktführer von der Konkurrenz inzwischen deutlich abgesetzt. 80 Prozent des Produktportfolios sei speziell auf Kundenbedürfnisse zugeschnitten, so Fuchs. Im Portfolio der globalen Nummer 1 machen Metallbearbeitungsflüssigkeiten, Korrosionsschutzprodukte und Fette zusammen 31 Prozent aus. Im Weltmarkt für Schmierstoffe kommen die drei Produktgruppen dagegen auf einen Anteil von gerade mal acht Prozent.

Im produzierenden Gewerbe gibt es kaum eine Branche, die nicht schon auf der Kundenliste der Mannheimer steht — von der Autoindustrie über den Bergbau sowie den Maschinenbau- und Anlagenbau bis zur Lebensmittelindustrie.

Starke Spezialisierung,
hohe Margen
Wer spezielle Schmierstoffe entwickelt, fährt Margen ein, die über dem Durchschnitt liegen, und kann steigen­de Rohstoffkosten leichter über höhere Preise ausgleichen. Im dritten Quartal schaffte die Firma daher in einem guten Umfeld den bisher höchsten operativen Gewinn in der Firmengeschichte. Auch fürs Gesamtjahr erwarten Analysten mit einem Bruttogewinn (Ebit) von mehr als 300 Millionen Euro bei 1,8 Milliarden Euro Umsatz ein neues Rekordergebnis.

Das Wachstum der Firma hänge nicht von Zukäufen ab, sagt Fuchs. Fuchs ­Petrolub sei sowohl geografisch als auch in den jeweiligen Branchen und Produktgruppen sehr gut aufgestellt. Man verfüge trotz des geplanten Aktienrückkaufs über ausreichende Reserven, um Übernahmen zu tätigen. Unterdessen nimmt Fuchs zusätzliche Werke in Betrieb. In diesem Jahr in Russland und im Norden Chinas. Und im kommenden Jahr stehe eine Werkseröffnung in Brasilien auf der Agenda.