Gagfah und Deutsche Annington wollen fusionieren

Dafür wird Deutsche Annington den kleineren Konkurrenten übernehmen. In dem Angebot wird Gagfah mit fast vier Milliarden Euro bewertet.

Die Gagfah-Aktie legte am Montag nach Bekanntwerden der Fusionspläne auf Xetra rund 13 Prozent zu. Aktien der Deutschen Annington büßten zeitweise hingegen rund 3 Prozent ein.

Durch die Übernahme der Nummer drei durch die Nummer eins im deutschen Wohnungsmarkt wird das zweitgrößte börsennotierte Immobilienunternehmen in Europa entstehen. Gemeinsam verwalten die beiden Unternehmen einen Bestand von rund 350.000 Wohneinheiten. Der kombinierte Portfoliowert beträgt rund 21 Milliarden Euro.

Bei ihrer Fusion haben die beiden Konzerne Größenvorteile im Blick. Sie rechnen innerhalb der kommenden beiden Jahre mit Synergien von insgesamt rund 84 Millionen Euro, etwa durch einen gemeinsamen Einkauf, die gemeinsame Bewirtschaftung und Vorteile bei wohnungsnahen Dienstleistungen. Die Investoren dürfen nach Aussage der beiden Unternehmen auf eine weiter verbesserte Rendite hoffen.

Nach Ansicht der Analysten von Standard & Poor's (S&P) entsteht durch den Zusammenschluss ein breiter diversifiziertes und insgesamt besser aufgestelltes Unternehmen, das in der Lage sein wird, solide Gewinne zu erwirtschaften. S&P hat unmittelbar nach Bekanntgabe des geplanten Zusammenschlusses angekündigt, das langfristige BBB-Rating der Deutschen Annington auf eine Hochstufung zu prüfen.

Die Deutsche Annington bietet den Anteilseignern von Gagfah für je 14 Aktien 122,52 Euro in bar sowie 5 neue Aktien der Deutschen Annington. Daraus errechnet sich ein Gegenwert von 18 Euro je Gagfah-Papier. Das entspricht einer Prämie von 16,1 Prozent auf den Gagfah-Schlusskurs von Freitag und 18,1 Prozent bezogen auf den gewichteten Durchschnittskurs der vergangenen drei Monate.

Die Offerte bewertet Gagfah mit 3,88 Milliarden Euro. Der Marktwert der Deutschen Annington liegt bei gut 7 Milliarden Euro. Der Chef der Deutschen Annington, Rolf Buch, soll auch dem neuen Unternehmen vorstehen.

Ab der Vorlage des offiziellen Übernahmeangebots, die noch vor Weihnachten erfolgen soll, werden die Gagfah-Aktionäre voraussichtlich bis zum 21. Januar Zeit haben, um ihre Aktien anzudienen. Die Offerte setzt eine Mindestannahmequote von 50 Prozent voraus.

Die Konsolidierung am deutschen Wohnungsmarkt setzt sich damit fort. Vergangenes Jahr hat die Deutsche Wohnen die GSW Immobilien AG für 1,75 Milliarden Euro übernommen. Die Deutsche Wohnen verwaltet derzeit knapp 150.000 Immobilieneinheiten.

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