Novo Nordisk sorgt für Klarheit

Der dänische Insulin-Weltmarktführer Novo Nordisk (WKN: A3EU6F / ISIN: DK0062498333) hatte große Hoffnungen in das Abnehm-Medikament CagriSema gesetzt. Dabei handelt es sich um eine Kombination der Wirkstoffe Cagrilintid und Semaglutid. Letzterer ist auch im Blockbuster-Medikament Wegovy enthalten. Diese Erwartungen wurden nicht ganz erfüllt. Die Dänen geben sich trotzdem kämpferisch.

Novo Nordisk sieht sich bei CagriSema auf Kurs

Nach den Ergebnissen der CagriSema-Studie „REDEFINE 1“ am 20. Dezember 2024 gab es am 10. März 2025 die Ergebnisse der „REDEFINE 2“-Studie. In beiden Fällen konnte Novo Nordisk weder die eigenen Erwartungen noch die hohen Erwartungen des Marktes erfüllen.

Während in der ersten Studie eine Gewichtsreduzierung von 22,7 Prozent festgestellt wurde, lag diese in der zweiten Studie bei 15,7 Prozent. Ursprünglich war man jedoch einmal von rund 25 Prozent ausgegangen. Anleger reagierten in beiden Fällen enttäuscht, zumal Konkurrent Eli Lilly in einer Studie gezeigt hatte, dass sein Medikament Zepbound eine stärkere Gewichtsreduzierung erreichen kann.

Für Novo Nordisk hat sich dagegen wenig geändert. Laut Martin Holst Lange, Executive Vice President für Entwicklung bei Novo Nordisk würden die Ergebnisse der „REDEFINE 2“-Studie die überragende Wirksamkeit von CagriSema bei Menschen mit Übergewicht oder Adipositas und Typ-2-Diabetes bestätigen. Auf Unternehmensseite rechnet man damit, die erste Zulassung für CagriSema im ersten Quartal 2026 zu beantragen.

Die Sache mit den knappen Medikamenten

CagriSema ist jedoch nicht das einzige Thema, das Anleger derzeit rund um Novo Nordisk umtreibt. Nachdem das Wegovy-Mittel Semaglutid von der Behörde FDA von der Knappheitsliste in den USA genommen wurde, kann Novo Nordisk effektiver gegen Kopien vorgehen.

Wenn Medikamente auf die Knappheitsliste gesetzt werden, gelten Ausnahmeregelungen für Nachahmerpräparate, um die Versorgung der Bevölkerung mit den entsprechenden Medikamenten sicherzustellen. Novo Nordisk selbst will diese Versorgung verbessern.

Dazu wurde in den USA mit NovoCare Pharmacy der Direktvertrieb für das beliebte Abnehmmedikament Wegovy gestartet. Dabei war es gerade der Erfolg von Wegovy in den USA, der für beruhigende Ergebnisse zum Geschäftsjahr 2024 gesorgt hatte.

Unterschiedliche Einschätzungen

Die jüngste Nachrichtenflut sorgte dafür, dass sich die Analystengeister in Bezug auf die Aussichten für Novo Nordisk scheiden. Jefferies-Analyst Benjamin Jackson nahm das Ergebnis der „REDEFINE 2“-Studie zum Anlas, im Fall der Aktie von Novo Nordisk das Kursziel von 515,00 auf 450,00 Dänische Kronen abzusenken und das „Underperform“-Rating zu bestätigen.

Es gebe wohl keine „Gnadenfrist“ für das Abnehmmittel CagriSema, das in der „REDEFINE 2“-Studie enttäuscht habe. Dabei verwies er unter anderem auf die bevorstehenden Bekanntgaben zum oralen GLP-1 des Konkurrenten Eli Lilly. Außerdem ist er skeptisch, ob Novo Nordisk in großem Maße von dem Ende der Knappheit bei Semaglutid profitieren sollte.

Anderer Meinung ist UBS-Analyst Jo Walton. Er stuft Novo Nordisk weiterhin mit „Buy“ und einem Kursziel von 750,00 DKK ein. Der Wirkstoff Semaglutid sei mittlerweile von der Knappheitsliste der US-Behörde FDA gestrichen, und so warteten die Anleger auf eine Trendverbesserung. Zudem zeigt es sich, dass Studienergebnisse auf verschiedene Weise gelesen werden können.

Deutsche Bank-Analyst Emmanuel Papadakis spricht davon, dass die Schlagzeilen rund um die „REDEFINE 2“-Studie ein „Nicht-Ereignis“ gewesen seien, während Goldman Sachs-Analyst James Quigley davon spricht, dass dabei die Erwartungen erfüllt worden seien.

Mein Fazit

Novo Nordisk hatte es zuletzt nicht einfach. Allerdings dürften Umstände wie Einstufungen der FDA zu Semaglutid für etwas mehr Klarheit sorgen, während Schnäppchenjäger den jüngsten Kursrücksetzer als Einstiegsgelegenheit ansehen könnten.

Als Alternative zu einem Direktinvestment in Novo Nordisk könnten Anleger einen Blick auf das Indexzertifikat auf den „Aktien für immer Index“ (WKN: DA0ABP / ISIN: DE000DA0ABP0) werfen. In diesem sind Aktien zu finden, sich über einen besonders langen Zeitraum bewährt haben und auch mit Blick auf einen langen Anlagehorizont das Potenzial mitbringen, positiv zu performen. Neben Novo Nordisk gehören zu diesen Titeln Apple, Microsoft, Nestlé oder Danaher.