Was Fonds-Manager jetzt empfehlen

Euro am Sonntag-Kolumne

Name: Roger Peeters
Geboren: 1973 in Neunkirchen
Position: Vorstand Close Brothers Seydler Research AG

Augusta
Die turbulenten Phasen an den Börsen und Sorgen vor einem Abschwung bewegen auch die M & A-Aktivitäten. Im Gleichklang mit der Wirtschaft könnten auch die Bewertungen bei Unternehmenskäufen zurückgehen. Wohl dem, der noch zu guten Zeiten veräußert hat und nun zuschlagen will.

Bei der Augusta Technologie AG, einem führenden Technologieunternehmen, das sich auf den Bereich der digitalen Bildverarbeitung konzentriert hat, liegt diese Konstellation vor. Ende Oktober wurde der Verkauf der Sensortechnics GmbH, einem Anbieter von Sensoren, vollzogen. Der vereinbarte Kaufpreis beträgt rund 67 Millionen Euro, mit der Zahlung der ersten Tranche sind der Augusta nun bereits 47 Millionen Euro zugeflossen.

Aus folgenden Gründen betrachten wir den Verkauf als Meilenstein in der Unternehmensgeschichte: Erstens werden sich die Bilanzrelationen deutlich verbessern, wir rechnen mit einem Kassenbestand von rund 75 Millionen Euro und einer Nettoliquidität von 40 Millionen Euro per 31. Dezember 2011. Hierdurch lassen sich weitere Akquisitionen im Bereich „Vision“ finanzieren.

Darüber hinaus werden sich die Margen bei Augusta verbessern, da die Profitabilität in diesem Segment höher ist, die Ebit-Marge liegt bei über 20 Prozent. Durch den Verkauf wird Augusta zudem 2011 einen erheblichen Buchgewinn realisieren, wir schätzen mindestens 30 Millionen Euro.

Somit hat das Unternehmen alle Möglichkeiten, im neuen Kernsegment zu wachsen und die führende Position weiter auszubauen. Mit einem von unseren Experten für 2012 taxierten Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund zwölf erscheint der Wert attraktiv gepreist zu sein. Zudem besteht zumindest perspektivisch die Möglichkeit, in den TecDAX aufzusteigen. Unsere Experten werten die Aktie zurzeit mit einem „Buy“ und einem Kursziel von 24 Euro.

WKN: A0D661
Kursziel: 18,00 Euro
Stopp-Kurs: 12,50 Euro
KGV 11: 6,6
KGV 12: 12,4

Ihr bester Deal? Am besten im Sinne von am wichtigsten ist mir alles, was der Ausbildung und Weiterentwicklung meiner Kinder dient.

Ihr schlechtester Deal? Den höchsten Verlust habe ich sicherlich mal mit einem Optionsschein gemacht, wobei der Begriff dieser Form von Wertpapieren ja nur bedingt gerecht wird.

Disclosure: Der Titel ist im übertragenen Sinn gemeint. Angehörigen von Close Brothers Seydler Research ist der persönliche Handel mit gecoverten Aktien grundsätzlich nicht gestattet. Dieser Artikel stellt keine Empfehlung zum Kauf eines Wertpapiers oder eine Anlageberatung dar.