Pantaleon-Aktie: Spannender Film für Anleger

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Die Story ging bisher voll auf. Seit Empfehlung vor zehn Monaten an dieser Stelle hat sich der Kurs von ­Pantaleon Entertainment fast verdreifacht. Allerdings nicht wegen des angestammten Geschäfts als Filmproduzent, sondern wegen der im vergangenen Jahr gestarteten eigenen Streaming-Plattform. Dieses neue Standbein entwickelt sich mit wachsender Dynamik.

Vielversprechend ist die vor wenigen Wochen mit dem chinesischen Medienmogul Bruno Wu geschlossene Vereinbarung über eine Kooperation beim Aufbau eines gemeinsamen Video-­on-Demand-(VoD-)Angebots. Im 50-zu-50-Joint-Venture stellt Pantaleon mit seiner Strea­ming-Plattform Pantaflix die technologische Infrastruktur zur weltweiten Vermarktung von Filmen bereit.

Wu liefert mit seinem internationalen Geflecht aus Medienunternehmen die Power zur Marktdurchdringung. Die Ziele sind hoch gesteckt. In den nächsten zwei Jahren sollen auf Pantaflix 100.000 Filmtitel zur weltweiten Vermarktung zur Verfügung stehen. Das Potenzial ist enorm. So soll mit der VoD-Plattform der bisher offline basierte 95 Milliarden Dollar schwere Film- und TV-B2B-Lizenzierungsmarkt erschlossen werden. Das weltweite Marktvolumen von VoD soll sich von 11,2 Milliarden Dollar 2015 bis 2020 verdoppeln.

Für Anleger bietet das Chancen. Firmen dieses Sektors sind hoch bewertet. Branchenprimus Netflix etwa kommt bei einem Umsatz von 2,4 Milliarden Dollar 2016 und einem geschätzten 2017er-KGV von 150 auf einen Börsenwert von 60 Milliarden Euro. Bei einem geschätzten Ergebnis bei Pantaleon von annähernd zehn Euro je Aktie 2018 und einem weit günstigeren 30er-KGV hätte der Titel auf Sicht von ein bis zwei Jahren - trotz des schnellen Kursgewinns - noch Potenzial zum Verdoppler oder mehr.

Geht die Story auf und wird ­Pantaleon annähernd so hoch ­be­wertet wie Netflix, könnte sich der Kurs sogar vervielfachen.

ISIN: DE 000 A12 UPJ 7
Gew./Aktie 2018e: 9,50 €
KGV 2018/Dividende: 12,1/-
EK * je Aktie/KBV: 4,36 €/26,4
EK *-Quote: 35,6 %
Kurs/Ziel/Stopp: 115,0/149,5/78,40 €
* Eigenkapital, eigene Schätzungen