Frankfurt intern: Va-Q-tec - Verdreifacher beim Ergebnis drin

von Peer Leugermann, Euro am Sonntag

2019 soll der Umsatz um bis zu 26 Prozent auf knapp 64 Millionen Euro steigen. Das operative Ergebnis wiederum könnte sich im besten Fall mit rund neun Millionen Euro fast verdreifachen. Unterm Strich aber dürfte ein Verlust entstehen. Finanzchef Stefan Döhmen erklärt dennoch: "Wir blicken unver­ändert optimistisch auf die Wachstumsaussichten unseres Geschäfts.

Ein Umsatzwachstum von 15 bis 20 Prozent lässt sich in den kommenden Jahren absolut darstellen." Mit einem Börsenwert von gut 158 Millionen Euro ist die Firma aber kein Schnäppchen und das Handelsvolumen ist klein. Schon geringe ­Orders können den Kurs daher leicht bewegen. Gleichzeitig hängt viel vom Vermietungserfolg der Kühlcontainer ab. Aber der rund eine Milliarde Euro schwere Markt für Transporte temperaturempfindlicher Medikamente wächst zweistellig und Va-Q-tec gewinnt Marktanteile hinzu. Auch die Auslastung könnte angesichts der von fünf auf 13 Prozent gesprungenen Marge kaum besser sein.

Die gesteigerte Profitabilität zeigt das Skalierungspotenzial der Containerflotte. Trotz weiterer Investitionen von mindestens neun bis zehn Millionen Euro kann sich Döhmen daher durchaus vorstellen, 2020 einen nur leicht negativen, vielleicht sogar ausgeglichenen Free Cashflow zu erzielen. Va-Q-tec würde also genauso viel Geld einnehmen wie ausgeben und schwarzen Zahlen einen weiteren Schritt näherkommen. Vor einem Einstieg die aktuellen Gewinnmitnahmen abwarten.