SAF-Holland: Kursrückschlag zum Einstieg nutzen

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Die Aktionäre von SAF-Holland haben derzeit kaum Grund zu lachen. Nach dem Höhenflug der Aktie im Januar 2018 geht es mit dem Kurs nur noch bergab. Im vergangenen Jahr hat sich der Wert halbiert, und vor wenigen Tagen sorgte ein negativer Analystenkommentar von Kepler Cheuvreux für einen Einbruch um zehn Prozent. Die Einschätzung der Anleger und die des SAF-Managements geht derzeit allerdings weit auseinander. Denn Firmenchef Detlef Borghardt berichtete zuletzt mit Vorlage der Neunmonatszahlen über einen positiven Geschäftsgang und blickt zuversichtlich voraus.

So steigerte der Anbieter von Bauteilen für Lkw und Anhänger wie Fahrwerksysteme, Sattelkupplungen, Radsysteme oder Scheibenbremsen den Umsatz in den drei Quartalen um 13,4 Prozent auf 980,9 Millionen Euro und schraubte die Prognose hoch. Die Erlöse 2018 sollen nicht um fünf bis sieben Prozent zulegen, sondern um neun bis zehn Prozent. Bis 2020 soll der Umsatz von geschätzt 1,2 Milliarden Euro auf 1,5 Milliarden klettern.

SAF profitiert von Megatrends, die steigende Transporte und damit wachsende Nachfrage nach den Produkten der Luxemburger zur Folge haben: von steigender Weltbevölkerung und Urbanisierung, von einer wachsenden Mittelschicht in Schwellenländern, vom Ausbau des Straßennetzes in China und Indien und vom Boom im Onlinehandel. Schätzungen zufolge soll das Wachstum der Truck- und Trailer-Industrie bis 2025 weltweit bei 4,6 Prozent jährlich liegen.

Kurz zurück zur Abstufung durch Kepler: SAF präsentiert sich am 21. Januar auf einer Veranstaltung von Unicredit und Kepler Cheuvreux in Frankfurt. Die Abstufung jetzt scheint kurios. Auf jeden Fall ist die SAF-Aktie mit einem geschätzten 8er-KGV für 2019 und den starken Perspektiven günstig.

Die Aktie notiert an der starken Unterstützung bei zehn Euro. Anleger setzen auf einen schnellen Rebound.

ISIN: LU 030 701 879 5
Gew./Aktie 2019e: 1,25 €
KGV 2019/Dividende: 7,6/5,6 %
EK* je Aktie/KBV: 6,69 €/1,5
EK*-Quote: 31,5 %
Kurs/Ziel/Stopp: 10,35/16,50/6,80 €

* Eigenkapital, eigene Schätzungen.






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