Ludwig Beck: Sündhaft teure Liegenschaften

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

René Benko macht es vor. Immobilien in Spitzenlagen kaufen, sanieren oder abreißen und neu bauen, um Hotels, Büros oder sündhaft teure Boutiquen zur Miete reinzunehmen. Benko macht das derzeit mit vielen Warenhäusern von Karstadt Kaufhof und verdient Milliarden. Bei Ludwig Beck ist der österreichische Multimilliardär zwar nicht an Bord. Aber Börsianer werfen langsam einen Blick auf das Kaufhaus am Marienplatz in München.

Das Unternehmen besitzt die Immobilie in bester Einkaufslage mit einer Grundstücksfläche von rund 2.000 Quadratmetern. Durch den jahrelangen Immobilienboom ist der Marktwert der Liegenschaft dem Börsenwert des Unternehmens meilenweit davongelaufen. Lag der Bodenrichtwert vor rund zehn Jahren in solchen Spitzenlagen in der Fußgängerzone bei etwa 80.000 Euro je Quadratmeter, so waren es vor drei Jahren 160.000 Euro. Inzwischen sind es sicher mehr. Da lohnt Rechnen: Beim Bodenrichtwert kommt das Grundstück von Ludwig Beck auf einen Wert von etwa 300 bis 350 Millionen Euro. Der Unternehmen kostet an der Börse 100 Millionen Euro. Zieht man die Schulden ab, würden nach einem Verkauf der Immobilie etwa 200 Millionen Nettovermögen bleiben.

War bisher ein Verkauf der Liegenschaft kaum denkbar, so könnte der horrend gestiegene Preis Begehrlichkeiten wecken. In Stellung gebracht hat sich Anfang Dezember Alfons Doblinger. Der Bauunternehmer aus dem bayerischen Straubing hält 24,4 Prozent der Aktien und besitzt beispielsweise auch den Kaufhof am Marienplatz, der von Ludwig Beck nur einen Steinwurf entfernt ist. Ob das Kaufhaus im Stile Benkos je verkauft wird, ist nicht sicher, aber die Immobilie ist auf jeden Fall mit geschätzt etwa 90 Euro je Aktie weit mehr wert als Ludwig Beck heute. Mit Limit ordern.

Bei einem Immobilienfonds wird der NAV bezahlt. Bei Ludwig Beck wären das etwa 55 Euro. Die Aktie hat hohes Potenzial.

ISIN: DE 000 519 990 5
Gew./Aktie 2022e: 0,80 €
KGV 2022/Dividende: 35,0/-
EK* je Aktie/KBV: 16,10 €/1,7
EK*-Quote: 32,4 %
Kurs/Ziel/Stopp: 28,0/38,50/18,70 €

* Eigenkapital, eigene Schätzungen.








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