Expedeon-Aktie: Aktie weit unter Cash

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Expedeon hat eine bewegte Geschichte. 1997 als Lion Bioscience gegründet und 2006 in Sygnis umbenannt, kam im vergangenen Jahr der aktuelle Name. Genutzt hat das den Aktionären lange Zeit nichts. Zur Jahrtausendwende ein Börsenstar und später ein Biotechkonzern mit Investoren vom Schlage eines Dietmar Hopp, ging es mit der Aktie zuletzt steil nach unten. Seit 2014 hatte sich der Kurs gedrittelt. Nun kam es vor wenigen Tagen zum Schub um 50 Prozent nach oben.

Grund dafür ist der geplante Verkauf des Expedeon-Hauptgeschäfts mit Produkten, Dienstleistungen und Technologien für Forschungslabors im Bereich Immunologie und der Erforschung von Proteinen. Der Umsatz des Unternehmens dürfte durch den Verkauf der Sparte zwar von geschätzt etwa 23 Millionen Euro in diesem Jahr auf zwei oder drei Millionen Euro 2020 schrumpfen, aber ­dafür fließt reichlich Geld in die Firmenkasse. 120 Millionen Euro in bar soll es geben.

Das ist mehr als das Doppelte des Börsenwerts des Unternehmens vor Bekanntgabe des Deals und liegt auch jetzt nach dem Kursschub noch weit über der aktuellen Kapitalisierung von 85 Millionen Euro. Stimmen die Aktionäre dem Verkauf auf der außerordentlichen Hauptversammlung am 19. Dezember zu, würde die Liquidität von Expedeon auf rund 2,10 Euro je Aktie springen und in den folgenden zwei Jahren kämen aus dem Verkauf noch weitere knapp 0,30 Euro je Anteil obendrauf.

Nach dem Deal will sich Expedeon umbenennen und auf den wachstumsstarken Bereich Genomik - in diesem verfügt das Unternehmen bereits über Know-how und Patente - fokussieren. Wie es künftig operativ konkret weitergehen wird, muss sich zeigen. Gelingt aber der Verkauf, dann notiert die Aktie 25 Prozent unter Cash und fast 40 Prozent unter Buchwert.

Fazit: Bis zur Hauptversammlung oder nach Genehmigung des Deals sind Kurse bis in den Bereich von 2,00 Euro drin. Nur mit Limit!

ISIN: DE 000 A2Y N80 1
Gew./Aktie 2019e: 1,70 €
KGV 2019/Dividende: 1,0/-
EK* je Aktie/KBV: 2,60 €/0,6
EK*-Quote: 85,0 %
Kurs/Ziel/Stopp: 1,63/2,20/1,20 €

*Eigenkapital, eigene Schätzungen.






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