Cyan: Das klingt nach einem Umsatzschub

von Georg Pröbstl, Euro am Sonntag

Beeindruckend: Nach Erstbesprechung im April brachte Cyan eine schöne Outperformance zum breiten Aktienmarkt. Während der DAX bis Ende September auf der Stelle trat, schaffte die Aktie des Spezialisten für Sicherheitssoftware für Mobiltelefone ein Plus von bis zu 20 Prozent. Die Börsenkorrektur im Oktober riss dann aber auch diesen Titel mit nach unten. Vergangene Woche allerdings kam es zum Rebound.

Sehen charttechnisch orientierte Anleger Parallelen zum Kursaufschwung im Juli und ­damit ein klares Kaufsignal, so wittern auch fundamental orientierte Anleger gute Chancen. Das Münchner IT-Unternehmen vertreibt seine Sicherheitslösungen indirekt über Telefongesellschaften und Mobilfunkprovider an die Endkunden. Damit kann Cyan ein großes Kundenpotenzial bei überschaubaren Vertriebskosten erschließen. Obwohl das Unternehmen diese Vertriebsform erst seit zwei ­Jahren verfolgt, gibt es bereits Kooperationen mit namhaften Telekomfirmen wie T-Mobile Austria oder T-Mobile Polska.

Im Juli stieg Cyan beim Mobilfunkbetreiber I New ein. Damals wurden die Ziele kommuniziert. Der Umsatz soll sich nächstes Jahr von 20 Millionen auf 35 Millionen Euro fast verdoppeln, das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen von zumindest sieben Millionen Euro im Jahr 2018 auf mindestens 20 Millionen Euro in etwa verdreifachen. Es könnte aber deutlich mehr werden.

Laut gut informierten Kreisen soll bei Cyan der Abschluss eines Kooperationsvertrags mit einem großen europäischen Telefonkonzern kurz bevorstehen. Das Umsatzvolumen in Form von Lizenzeinnahmen könnte im Bereich von einer Million Euro im Monat liegen. Die Pro­gnose von Cyan für 2019 wäre dann wohl deutlich zu konservativ. Da sind kurzfristige Kursgewinne zu erwarten.

Anleger setzen darauf, dass sich das wiederholt: Im Juli kletterte die Aktie nach einem Rebound schnell um 40 Prozent.

ISIN: DE 000 A2E 4SV 8
Gew./Aktie 2019e: 1,80 €
KGV 2019/Dividende: 12,9/-
EK * je Aktie/KBV: 6,0 €/3,9
EK *-Quote: 90,0 %
Kurs/Ziel/Stopp: 23,10/38,50/16,20 €

* Eigenkapital, eigene Schätzungen.






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