BayWa: Da weht ein frischer Wind

von Georg Pröbstl, €uro am Sonntag

Schon bald 100 Jahre alt, und bis vor Kurzem schien BayWa richtig langweilig. Heizöl und Agrarprodukte ist das, was die meisten mit dem Titel in Verbindung bringen. Tatsächlich erzielt der Konzern aus München als größtes Handels­unternehmen im Agrarbereich in Europa in der Sparte 70 Prozent der Erlöse.

Nun aber weht frischer Wind im Unternehmen, und Firmenchef Klaus Josef Lutz hat ein neues Ziel: den Wandel des Konzerns vom Großhändler zum Projektentwickler und -manager. Das zieht sich durch alle Bereiche. In der Bausparte soll sich BayWa vom Baustoffhändler zum Kooperationspartner bei Gebäudeprojekten mausern. Im Sektor Agrar steht die Entwicklung von Gewächshausprojekten auf der Agenda.

So haben die Münchner 2017 in den Vereinigten Arabischen Emiraten Gewächshäuser mit einer Fläche von 5.000 Hektar errichtet. Die Treibhäuser haben kontrolliertes Klima, benötigen 60 Prozent weniger Wasser als herkömmliche Gewächshäuser und können in fast allen Klimazonen betrieben werden.

In den kommenden zwei Jahren sollen weitere 125 Hektar in Neuseeland, Australien, USA und Japan entstehen. Dann setzt Manager Lutz auch in der Energiesparte auf Projektgeschäft, konkret im Solarbereich. So wurde im März der niederlän­dische Solar-Projektentwickler GroenLeven übernommen, und BayWa zählt sich nun zu den größten Projektentwicklern in Europa. Mit GroenLeven haben die Münchner Solarprojekte mit einer Leistung von zwei Gigawatt - das entspricht etwa zwei Atomkraftwerken - in den Auftragsbüchern.

2018 soll der Umsatz im Konzern "spürbar" steigen, und mit einem geschätzten 12er-KGV 2019 ist die Aktie nicht teuer. BayWa notiert zehn Prozent unter Eigenkapital. Kurse in Höhe des Buchwerts sollten ganz schnell wieder drin sein.

Fazit: Wachstumsprojekte versprechen deutliche Umsatzsteigerungen. Kurse in Höhe des Buchwerts sollten bald wieder drin sein.

ISIN: DE 000 519 406 2
Gew./Aktie 2019e: 2,20 €
KGV 2019/Dividende: 12,7/3,2 %
EK* je Aktie/KBV: 31,97 €/0,9
EK*-Quote: 22,1 %
Kurs/Ziel/Stopp: 28,0/36,50/19,70 €

*Eigenkapital, eigene Schätzungen.



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