ATX geht seitwärts

Nach den starken Anstiegen der letzten Monate legte der österreichische Leitindex in der letzten Woche eine Verschnaufpause ein. Die 2.800 Punkte wurden mehrmals leicht über- und unterschritten, letztendlich landete der Index fast punktgenau auf dieser Marke.

International gesehen scheint die Euphorie keine Grenzen zu kennen, die amerikanischen Leitindizes melden neue Höchststände und verhelfen auch den europäischen Indizes zu Kursanstiegen, der DAX kann kurzfristig erneut die 12.000-Punkte-Marke durchbrechen. Viele Marktteilnehmer werden mit der Frage konfrontiert, ob diese Kursentwicklung fundamental gerechtfertigt ist, oder ob der nächste Crash bevorsteht.

Von einem solchen sind wir unserer Meinung noch weit entfernt, es spricht nach wie vor viel für die Aktien, vor allem der erwartete Konjunkturanstieg, gute Unternehmensergebnisse und attraktive Dividenden in einem Niedrigzinsumfeld. Dass es wahrscheinlich spätestens im Mai zum nächsten Zinsschritt in den USA kommen wird, stört die Anleger offensichtlich nicht.

Dennoch sind Veränderungen in der Zinslandschaft genau zu beobachten, von geopolitischen Störungen abgesehen bieten sie die größte Angriffsfläche für Aktien, was auch gleichzeitig die Überleitung zum Tagesgeschehen ist.

Die Renditen am langen Ende waren in der letzten Woche stark rückläufig, was sich auf die Performance der Finanztitel auswirkte. Banken und Versicherungen wurden mit Abschlägen gehandelt, die UNIQA büßte mehr als 7% ein. Von den österreichischen Unternehmen berichteten Wienerberger und Kapsch TrafficCom. Die Zahlen der Wienerberger waren gut, der positive Ausblick bleibt aber dennoch ein wenig verhalten, was sich vor allem auf die Risiken eines Brexits zurückzuführen lässt. Die Quartalszahlen der Kapsch TrafficCom lassen sich als solide aber unspektakulär bezeichnen. Von unserer Seite wurde ein Update zum Flughafen Wien veröffentlicht, unsere neue Empfehlung lautet Akkumulieren, das Kursziel wurde auf EUR 29,5 angehoben.

Ausblick. In dieser Woche werden einige Schwergewichte Zahlen vorlegen. Wir erwarten Ergebnisse von der Erste Group und Andritz, auch die OMV wird ihren Geschäftsbericht vorlegen. Daneben berichten EVN und Flughafen Wien. Generell sehen wir keinen Grund, warum der aktuell bestehende Aufwärtstrend brechen sollte, daher bleiben wir auch für die diese Woche optimistisch. Den ATX sehen wir am Ende der Woche am ehesten knapp über 2.800 Punkten.

Gewinnschätzungen Österreich - ATX

Quelle: Erste Group Research

Den vollständigen Bericht ("Equity weekly") sowie weitere Analysen, Reports und Videos finden Sie im Research Center auf unserer Internetseite:deutschland.erstegroup.com.

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