It´s the Timing, Stupid!

... zur richtigen Zeit treffen und umsetzen. Market-Timing ist gefragt.

Der typische deutsche Privatanleger setzt auf sicheres Timing: Er kauft, wenn die Kurse bereits eine ganze Weile gestiegen sind, denn dann ist er ja in guter Gesellschaft. Dreht der Markt, bleibt er investiert, weil das ja alle tun. Und verkauft er, dann ist es so gut wie sicher, dass die Kurse kurz darauf wieder steigen. Kein Wunder also, dass er vom Timing nichts hält.

Dass niemand den Markt timen könne, wird deshalb als gegeben hingenommen. Und dass Timing nie einen nennenswerten Erfolgsfaktor darstelle, weil sich langfristig die Ein- und Ausstiegszeitpunkte nivellierten, gilt ebenso als sicher. Ist es aber nicht.

Erfolg nur mit Timing

Denn Erfolg als Vermögensverwalter hat nur, wer klare Entscheidungen trifft und diese auch umsetzt. Und wer sich dabei bewusst ist, dass der Zeitpunkt eine entscheidende Rolle spielt. Dabei geht es nicht darum, eine bestimmte Aktie am Tiefstpunkt zu kaufen und dann zum Höchstkurs wieder zu verkaufen. Es geht auch nicht darum, einen Markt so zu treffen, dass bis zum Hoch auf steigende Kurse gesetzt wird und sofort danach auf fallende.

Für einen Vermögensverwalter geht es darum, für das anvertraute Kundengeld das optimale Ergebnis zu erzielen. Und das bedeutet, rechtzeitig Sicherungen einzubauen, sie auszulösen und rechtzeitig aus fallenden Märkten auszusteigen, wenn gar nichts mehr geht. Es bedeutet aber auch nachzukaufen, obwohl es vielleicht noch einmal abwärts geht und wieder dabei zu sein, wenn es aufwärts geht.

Nichts tun ist schwierig

Diese Entscheidungen sind schwierig, weil sie genau dem entgegenstehen, was der Kunde als Privatanleger tun würde. Sie bieten keine Sicherheit in der Herde. Der Vermögensverwalterkunde wird in der Regel eine fundamental andere Depotzusammensetzung haben als sein Nachbar. Er konnte sich deshalb auch vielleicht nicht an den ewig steigenden Kursen der Internetaktien berauschen – wie sein Nachbar.

Er musste aber auch nicht dessen Katzenjammer teilen, als die Blase platzte. Solche Entwicklungen zu erkennen und sie richtig zu timen, dafür sind Vermögensverwalter da. Ihre Kunden werden vielleicht nie den größten Gewinn einfahren. Aber sie werden auch nicht voll mit in den Keller rauschen – wenn sie den richtigen Vermögensverwalter gewählt haben.

Von Uwe Zimmer, Vorstandsvorsitzender der Vermögensverwaltung Meridio AG, Köln

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