DAX auf Jahreshoch

Mit einem Bruch der charttechnischen Widerstandszone im Bereich von 6.400 Punkten hat sich der DAX in den letzten Tagen neues Aufwärtspotenzial erkämpft. Schon mehrmals in diesem Jahr – nämlich im Mai und im August – hat er diese Marke angelaufen, doch zu einer Überwindung fehlte die Kraft. Warum es gerade jetzt geklappt hat, lässt Spielraum für Interpretationen: Während die einen Analysten auf die ihrer Meinung nach günstige Bewertung des deutschen Aktienmarktes verweisen, führen die anderen die Liquidität als Haupttreibfaktor der steigenden Börsenkurse an.

Die Wahrheit liegt wahrscheinlich, wie so oft, irgendwo dazwischen. Denn es ist in der Tat so, dass die deutschen Unternehmen trotz der unsicheren Wirtschaftsaussichten in den letzten Wochen und Monaten gute Ergebnisse vorlegen konnten. Vor allem der Boom in Asien hilft vielen deutschen Firmen beim Schreiben ihrer Bilanzen. Andererseits spielt die Liquidität eine große Rolle. Weil es nämlich in den USA einfach nicht rund laufen will, hat sich Notenbankchef Ben Bernanke erst vor wenigen Tagen für eine weitere Lockerung der Geldpolitik ausgesprochen.

Niedrige Zinsen, eine moderate Inflation, viel Geld – das ist das aktuelle Lebenselixier für die Börsenkurse. Ein Elixier mit Garantie? Kritiker bleiben vorsichtig. Die Liquidität ist zwar eine Voraussetzung für eine Börsenrallye, doch die Entwicklung der Konjunktur ist das Fundament, auf dem alles steht.

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