Kein normaler Sommer

... an der Börse schwach oder sehr schwach. Die Geschäfte für das Frühjahr sind gemacht, und die Banker und Broker, die es sich leisten können (nicht finanziell, sondern vor allem durch ihre Position), verabschieden sich nach Martha´s Vineyard, Cape Cod oder in die Hamptons auf Long Island.

Dennoch scheue ich mich, für den Sommer ein Rein-Raus-Spiel zu empfehlen, selbst wenn die Indizes fair bewertet wären. Ich habe mich aber immer wieder dahingehend geäußert, dass der DAX erst bei 7.000 bis 7.200 Punkten fair bewertet wäre. Und selbst dann gäbe es noch genug Titel, die unterbewertet wären, denn ein Index repräsentiert immer einen Durchschnitt.

Erst, wenn der Index massiv überbewertet ist, wie zum Beispiel im Jahr 2000, sind auch nahezu alle im Index enthaltene Titel überbewertet. Davon sind wir noch weit weg! Es gibt noch so schöne Schnäppchen.

Zum Beispiel die großen deutschen Energieversorger. Durch das Gezerre um die Brennelementesteuer sind die Kurse mittlerweile arg in Mitleidenschaft gezogen worden. RWE Stämme (WKN: 703712) notieren 53,70 Euro und damit bei einem KGV von 7,6 und einer Dividendenrendite von 6,8 Prozent! Schon bei 60 Euro hatte der Vorstandsvorsitzende Jürgen Großmann persönlich Aktienpakete in Millionenhöhe bezogen. Nun ist Großmann kein normaler Manager, sondern war als Unternehmer sehr erfolgreich, bevor er den Job bei RWE übernahm. Vor einigen Tagen kaufte auch noch seine Frau Aktien um Wert von 160.000 Euro.

Ich denke, wenn man mit den beiden co-investiert, wie es heute so schön im Jargon heißt, kann man so viel nicht verkehrt machen.

Bei den Südländer-Aktien wie Italcementi (WKN: 851435), Opap (WKN: 765974), Parmalat (WKN: A0ERW4) oder anderen bitte ich um etwas Geduld, ggf. auch um zwei bis drei Jahre. Wann eine solche Situation wirklich dreht, kann niemand vorhersagen. Aber das schöne an der Börse ist, dass solide Fundamentalanalyse und ausreichend Sitzfleisch letztlich meistens belohnt werden.

Ach ja, kommen wir zum Sommer zurück: Bislang ist er untypisch ohne größere Einbrüche verlaufen. Das mag daran liegen, dass Aktien immer noch unterbewertet sind.

Der schlechteste Börsenmonat ist allerdings statistisch der September. Bleiben Sie gelassen, wenn es hier etwas blitzen und donnern sollte.

Prof. Dr. Max Otte ist Herausgeber des PRIVATINVESTOR (www.privatinvestor.de) und Geschäftsführender Gesellschafter der IFVE Institut für Vermögensentwicklung GmbH. Ziel des Instituts ist die Aktienanalyse und die Entwicklung von Aktienstrategien für Privatanleger.Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die Smarthouse Media GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.