Die Börse tickt nicht schwarz-gelb

Nach der Meisterschale ging mit dem DFB-Pokal auch die zweite nationale Fußballtrophäe an Borussia Dortmund.

Die BVB-Aktie beflügelt der sportliche Erfolg allerdings nicht, ihr Abwärtstrend seit Februar ist ungebrochen. Mittlerweile ist die Hälfte der seit dem Jahreswechsel aufgelaufenen Kursgewinne wieder aufgezehrt. Damals war das Papier binnen weniger Wochen fast 60% emporgeschossen, nachdem die Borussia Herbstmeister Bayern München in der Tabelle überholt und 13 Punkte Vorsprung auf Platz 5 aufgebaut hatte. Die Teilnahme an der lukrativen Champions League wurde dadurch so gut wie gesichert.

Damit bestätigte sich wieder einmal ein Kursmuster, das BVB-Aktionäre schon seit dem Börsengang im Herbst 2000 auf der Rechnung haben müssen: Nach oben geht bei der Aktie eigentlich nur etwas, wenn sich überraschender sportlicher Erfolg einstellt. Der beste Beleg für diese These ist die bislang größte Rally im Herbst 2010, als die bestenfalls als Europa-League-Aspirant gehandelte Mannschaft Sieg um Sieg einfuhr und mit einer sensationellen Punkteausbeute Herbstmeister wurde. Vom Überraschungserfolg profitierten die Aktionäre mit einer schnellen 300%-Kursrally.

Langfristig hätte es sich dagegen nicht ausgezahlt, an der Börse auf Schwarz-Gelb zu setzen. Noch immer notiert die BVB-Aktie fast 80% unter ihrem Ausgabepreis. Das dürfte selbst hartgesottene BVB-Fans schmerzen, Noch-Aktionär Uli Hoeneß indes ein zweites Mal mit den Zähnen knirschen lassen. Seine Lektion hat der Bayern-Boss aber wohl gelernt: Borussia Dortmund ist kein Dauerinvestment, für kurze Zwischenrallys aber allemal gut. Auch künftig dürfte es – Uli Hoeneß ausgeschlossen – mehr Spaß machen, BVB zu schauen, als BVB zu besitzen.

Christoph Frank leitet die Redaktion der „PLATOW Börse“ und die Beratung des von der Deutschen Bank aufgelegten DB Platinum III Platow Fonds. Die „PLATOW Börse“ erscheint 2-mal pro Woche. Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.