Nach Panikverkäufen zu Wochenanfang bleiben am Ende moderate Kursverluste.

Zu Beginn der vergangenen Woche hatten Sorgen um die chinesische Wirtschaft die Börsen drastisch einbrechen lassen (der ATX verlor am vorherigen Freitag und am letzten Montag fast 8%), so konnten die Verluste im Rest der Woche noch auf 1,9% verringert werden. Einerseits senkte die chinesische Notenbank die Zinsen, um ihrer Wirtschaft wieder auf die Beine zu helfen. Andererseits ist die deutsche Industrie gleichzeitig so optimistisch wie seit 1,5 Jahren nicht mehr.

Unternehmensergebnisse sind letzte Woche zumeist besser als erwartet ausgefallen und die Aktien der Unternehmen im Vorderfeld zu finden. Klarer Wochengewinner war allerdings SBO (+12,1%) nach einer angekündigten Übernahme im Sektor und Analystenkommentaren.

Die Halbjahreszahlen der Immobilienfirmen CA Immo (+5,3%), S Immo (unverändert) und conwert (-1.0%) kann man zusammenfassen mit: Sinkende Mieterlöse nach Verkäufen, aber optimistischer Ausblick, steigende Cashflows und Nettoergebnisse vor allem aufgrund sinkender Zinskosten. Einzig UBM überzeugte nicht und ruderte beim Ausblick etwas zurück. Wir bleiben eindeutig positiv auf den Immobiliensektor.

Während die niedrigen Zinsen den Immobiliensektor freuen, belasten sie das Finanzergebnis der Versicherungsunternehmen, was sich in den Geschäftszahlen von VIG (-0,5%) und UNIQA (-4,0%) zeigte. Während sich bei der VIG deshalb der Gewinn rückläufig entwickelte, konnte UNIQA durch höhere Einmalerläge bei Lebensversicherungen und geringeren Steuern den Periodenüberschuss trotzdem steigern.

Lenzing (+2,3%) konnte wie erwartet den operativen Gewinn im 1H15 verdoppeln. Mit Blick auf die Marktpreise für Viskosefasern erwarten wir, dass sich dieser Trend sogar noch beschleunigt. Wir bleiben positiv. Semperit (-6,3%) hat mit dem Q2-Ergebnis unsere Erwartungen weitgehend erfüllt. Wir bleiben bei unserer Akkumulieren-Empfehlung.

Bei RHI (-0,3%) haben wir die sehr tiefen Kurse genützt und die Aktie auf Kaufen mit Kursziel EUR 23,5 hochgestuft.

Ausblick

Mit den Geschäftszahlen von BUWOG und STRABAG geht die Berichtssaison zu Ende. Die charttechnische Analyse des ATX ergibt derzeit ein neutrales Bild. Bei Immobilienaktien und einigen soliden Industrietiteln, die sich deutlich verbilligt haben (etwa voestalpine), sehen wir Gelegenheiten. Gewinnschätzungen Österreich - ATX

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