Warum Afrika in 2010 die höchsten Börsengewinne verspricht!

... dass die erfolgreichsten Börsen von 2010 aus Afrika kommen werden, denn mittlerweile erreicht die globale Wirtschaftserholung immer mehr Volkswirtschaften des schwarzen Kontinents und afrikanische Frontier-Börsen haben enormen Nachholbedarf. So verlor der MSCI Frontier Africa Index in 2009, dem stärksten Jahr in der Geschichte der Emerging Markets Börsen, sogar 15% an Wert. Die meisten afrikanischen Börsen liegen folglich nun mit KGV-Erwartungen von typischerweise 9 bis 12 für das Jahr 2010 im globalen Vergleich im unteren Feld.

Erholung kommt später an

Die Gründe für die schwache Börsenentwicklung sind vielfältig: Zum einen sind afrikanische Märkte zu großen Teilen von den westlichen Kapitalmärkten abgeschnitten, so dass die Liquiditätsflut im Herzen Afrikas schlicht lange nicht ankam. Zum anderen stellte die Weltwirtschaftskrise den politisch instabilen und von Armut geprägten afrikanischen Kontinent natürlich vor besonders große Herausforderungen. Mit der Sorge vor bewaffneten Konflikten und Hungersnöten steigt natürlich auch die Risikowahrnehmung der Anleger.

Abschreckend wirkte natürlich auch die Bankenkrise in Nigeria, die durch zu viele „Margin-Kredite“ an Aktienspekulanten ausgelöst wurde. Zudem fehlen dem Kontinent die (finanziellen) Ressourcen um auf eine Krise selber mit starken Konjunkturprogrammen zu reagieren. Die ausreichende Kapitalversorgung bleibt auch in der Zukunft unsicher, denn die meisten Länder des Kontinents erzielen ein sogenanntes „Zwillingsdefizit“ (Haushalts- + Leistungsbilanzdefizit) und die Sorge wird größer, dass die Schuldenkrise der Industrieländer zu einem Rückgang der Entwicklungshilfe führen wird. Der Wirtschaft geht es besser als erwartet! Doch auch ohne übertriebene Konjunkturprogramme schlägt sich die afrikanische Wirtschaft – nicht zuletzt dank der Erholung der Rohstoffpreise und des zunehmenden chinesischen Engagements - besser als erwartet. Befürchtete man am Anfang des Jahres 2009 noch eine Rezession so lag das BIP-Wachstum im Jahr 2009 am Ende doch noch bei 1,6%.

Für das Jahr 2010 erwarten die Entwicklungsbanker schon wieder ein BIP-Wachstum von 4,5-5,0% und für 2011 rechnet die Bank sogar wieder mit einem Wachstum von 6-7%. Diese Wachstumsprognose kann sich im Weltvergleich durchaus sehen lassen und es wird der Investorengemeinde im Jahr der ersten Fußball WM natürlich nicht entgehen, dass in Subsahara-Afrika das zweitgrößte Wirtschaftswachstum nach Asien erreicht wird. Mein Fazit: Die Chancen stehen gut, dass die erfolgreichsten Börse von 2010 eine Afrikanische sein wird.

Florian Schulz ist ausgewiesener Experte auf dem Gebiet der Emerging Markets und Chefredakteur des Emerging-Markets-Trader Börsenbriefs. Mehr Infos unter: www.emerging-markets-trader.de. Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die Smarthouse Media GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.