Ist Gold die Alternative?
Die FED hat die Zinserhöhung verschoben, die Aktien fallen trotzdem weiter. Gold konnte kurz profitieren und hält sich seitdem wacker. Ist das Edelmetall eine Alternative?
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Keine Zinserhöhung der FED
Zuletzt hat sich abgezeichnet, dass die FED die Zinsen im September doch nicht erhöhen wird. Zu turbulent war die Börsenentwicklung in den letzten Wochen, und zu schwach waren die Wirtschaftsdaten aus China. Das hat den US-Dollar belastet und Gold im Gegenzug schon vor dem Zinsentscheid eine Erholung ermöglicht. Ob diese nachhaltig ausfällt, ist allerdings schwer zu sagen.Extrem expansive Geldpolitik
Der Höhepunkt der Finanzkrise liegt nun bereits acht Jahre zurück, und noch immer zeigen sich rund um den Globus wenig Tendenzen, die Phase der extrem expansiven Geldpolitik mit Nullzinsen und unkonventionellen Maßnahmen - in Form massiver Kaufprogramme für festverzinsliche Wertpapiere - zu beenden. Wie schwer der Exit fällt, zeigt die jüngste Entscheidung der FED. In den USA wurde die Arbeitslosigkeit vom Höhepunkt mittlerweile halbiert, die Wirtschaft wächst seit Jahren relativ konstant mit Raten oberhalb von 2 %. Und doch sieht die Notenbank nicht einmal die Möglichkeit, den Leitzins auf 0,25 % (aktuell liegt er noch in der Spanne von 0 bis 0,25 %) anzuheben.Die Angst vor der Deflation
Das liegt vor allem daran, dass die Inflation weiterhin sehr niedrig ist. Im August lag sie in den USA nur bei 0,2 % zum Vorjahr, die Kernrate ohne Nahrungsmittel und Energie blieb mit 1,8 % unter dem Zielwert der FED von mindestens 2 %. Wachstum ohne Inflation - eigentlich perfekt, sollte man meinen. Aber in China wurden im Boom massive Überkapazitäten aufgebaut, die nun auf die Preisentwicklung im Reich der Mitte drücken. Die US-Notenbank dürfte die Sorgen plagen, dass daraus ein deflationärer Schock für die Weltwirtschaft resultiert.Gold: Jetzt der Ausbruch?
Die Zinsen steigen nicht, der Dollar schwächelt, die Liquiditätsversorgung bleibt üppig. Wenn nicht jetzt, wann dann soll Gold der Ausbruch über die Marke von 1.150 US-Dollar gelingen. Die geringe Dynamik nach dem Zinsentscheid zeigt aber schon, dass die weltweite Deflationsgefahr schwer auf dem Edelmetall lastet. Wir warten die kurzfristige Entwicklung noch ab, spielen aber mit dem Gedanken, die Longposition glattzustellen.Welche Märkte sind aktuell attraktiv?
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