Going Public

Der Begriff „Going Public“ bezeichnet den Börsengang eines Unternehmens. Damit ist gemeint, dass die Aktien eines Unternehmens erstmalig auf dem organisierten Kapitalmarkt angeboten werden. Alternativbezeichnungen sind das Primary Offering und Initial Public Offering, wessen Abkürzung IPO der Gebräuchlichste für den Begriff des Going Public ist.

Dem gegenüber steht das Abtreten vom organisierten Kapitalmarkt - dem so genannten Going Private bzw. Delisting.

In aller Regel wird der Börsengang von großen Investmentbanken begleitet, denn er ist zunächst mal mit hohen Kosten verbunden. Er kann sich über viele Monate erstrecken und erfordert viel sorgfältige Vorbereitung.

Ablauf

Zunächst muss die Börsenreife des Unternehmens geprüft werden. Dazu gehört an vorderster Stelle die Auswertung der Unternehmensdaten und Brachen- bzw. Wettbewerbsanalyse. Die Analyse aktueller Trends, des Börsenumfelds und der Vergleich mit ähnlichen, bereits an der Börse notierten Unternehmen gehören ebenfalls dazu.

Dem schließt sich die Auswahl der Emissionsbanken an. In dieser Zeit stellt sich das Unternehmen verschiedenen Banken vor, die als potentieller Partner beim Börsengang in Frage kommen. Bei Interesse unterbreitet die Bank dem Unternehmen dann ein Angebot und die Bank wird nach Einigung als Konsortialführer beauftragt. Bei der folgenden Transaktionsstruktur wird der zu erwartende Investorenkreis abgeschätzt. Dieser kann sich von Mitarbeiten und Kleinanlegern bis hin zu Staatsfonds erstrecken.

Sind die Formalitäten weitestgehend abgearbeitet, ist es die Aufgabe des Unternehmens, sich auf dem Kapitalmarkt präsent zu zeigen. Oft sind die Produkte bekannt, aber Unternehmenszahlen sind bis dato kaum veröffentlicht und der Kontakt zu Finanzjournalisten, welche die Ziele und Chancen des Unternehmens in der entscheidenden Phase vor dem Börsengang publizieren sollen, fehlt oft.

Denn mit dem Bekanntheitsgrad steigen in aller Regel die Nachfrage nach Unternehmensanteilen und damit der Preis der Aktien.

Ist der Emissionspreis auf Basis der Nachfrage und Zahlungsbereitschaft festgelegt, werden die Aktien in das Handelsregister eingetragen.

Als letzter Schritt des Going Public steht nun der Börsenstart bevor. Das ist der Zeitpunkt, an dem die Aktie zum ersten Mal gehandelt und ein Börsenkurs ermittelt werden kann.