DAX On/Off-Strategie-Zertifikat

„Sell in May and go away“ ist wohl die bekannteste aller saisonalen Investmentstrategien. Hätte man diese einfache Regel in den vergangenen Jahren insofern abgewandelt, dass man ausschließlich zwischen Ende Oktober bis Ende Juli eines jeden Jahres in den DAX-Index investiert gewesen wäre, hätte man gegenüber einem DAX-Long-Only-Investment eine beträchtliche Outperformance erzielen können.

Auch das seit einigen Tagen auf dem Markt befindliche DAX On/Off-Strategie-Zertifikat der UBS hat zum Ziel, mittels regelmäßig beobachteter Kalendereffekte eine Überrendite gegenüber einem normalen Indexinvestment zu erwirtschaften.

An sieben Handelstagen soll die Überrendite erzielt werden

Der Strategie dieses Open End-Zertifikates liegt die Tatsache zu Grunde, dass sich der DAX-Index an Monatswechseln üblicherweise besser als in der Mitte eines Monats entwickelt. Als Gründe für diese Entwicklung werden beispielsweise das „Window Dressing“ von Fondsgesellschaften, die an jeweiligen Stichtagen (zumeist am Ende eines Monats) gute Performancekennzahlen abliefern wollen, oder auch die am Monatsende, durch Gehaltszahlungen oder Kapitaleinkünfte verursachte, steigende Liquidität von Privatanlegern genannt. Wie auch immer; die Chancen für einen steigenden DAX-Index waren in den vergangenen Jahren am Monatswechsel wesentlich besser als in der Mitte eines Monats.

Ganz im Sinne der Anleger ist die UBS-DAX On/Off-Strategie, die den DAX-Index in der Rückrechnung der vergangenen zehn Jahre weit hinter sich gelassen hätte, einfach nachvollziehbar. Vier Handelstage vor jedem Monatsende wird in den DAX-Index investiert. Drei Handelstage nach dem Monatsbeginn wird der DAX-Index zum Schlusskurs wieder verkauft. Danach wird das in diese Strategie investierte Kapital bis zur Wiederveranlagung am nächsten Monatswechsel mit dem EONIA-Zinssatz, der sich derzeit im Bereich von 0,11 Prozent befindet, verzinst.

Das seit dem 14.8.12 gehandelte UBS-DAX On/Off-Strategie-Zertifikat ohne Laufzeitbegrenzung, ISIN: DE000UBS1EM6, wird derzeit in der Nähe des Ausgabepreises von 100 Euro je Zertifikat gehandelt. Die jährliche Managementgebühr beträgt 0,35 Prozent.

ZertifikateReport-Fazit: Dieses Zertifikat spricht Anleger an, die von den bisher festgestellten Vorteilen der DAX On/Off-Strategie im Vergleich zu einer normalen „buy and hold“-Strategie profitieren wollen. Allerdings sollten sich Anleger dessen bewusst sein, dass sich die in der Vergangenheit beobachteten Phänomene nicht zwangsläufig in der Zukunft wiederholen müssen.

Walter Kozubek ist Herausgeber des ZertifikateReports. Dieser kostenlose PDF-Newsletter erscheint zwei bis drei Mal im Monat. Zusätzlich ist Herr Kozubek auch Herausgeber des HebelprodukteReports, sowie einer der Betreiber des Internetratgebers www.geld.com
Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net GmbH übernimmt für dessen Richtigkeit keine Verantwortung und schließt jegliche Regressansprüche aus.