Tipp des Tages: Knock-out-Call auf Clariant

von Petra Maier, €uro am Sonntag

Linde, Monsanto, Dow Chemical und DuPont - das sind nur einige Firmen im Chemiesektor, die zuletzt bei Übernahmen oder Fusionen im Fokus standen. Und AkzoNobel aus den Niederlanden hat gerade ein Angebot des US-Konzerns PPG abgelehnt. Um die Aktionäre bei der Stange zu halten, winken eine Sonderausschüttung sowie die Abspaltung des Spezialchemiegeschäfts. Weitere Deals und Angebote werden in dem Sektor folgen. Angetrieben vom niedrigen Zinsniveau und prall gefüllten Kassen suchen viele Firmen nach geeigneten Kandidaten, um das eigene Wachstum voranzubringen.

Die französische Investmentbank Société Générale hat aus Europas Chemiefirmen die besonders interessanten Übernahmekandidaten ­herausgefiltert. In der Kategorie mit drei bis zehn Milliarden Euro Börsenwert wurde Clariant als mögliches Ziel identifiziert. Der Schweizer Spezialchemiekonzern, dessen Produkte in verschiedenen Branchen wie Bau, Kosmetik und Pharma eingesetzt werden, zählt unter den Großen der Branche eher zu den kleinen. Das macht Clariant - neben dem breiten Produktportfolio - interessant. Zwar betont Clariant immer wieder, nicht übernommen werden zu wollen, doch einer Fusion scheint das Management nicht abgeneigt. So soll es im ver­gangenen Jahr Gespräche mit dem US-­Chemie-­Konzern Huntsman gegeben haben, die aber zu keinem ­Ergebnis führten.

Clariant hat sich nach einem jahrelangen Umbau auf Profit und Wachstum getrimmt. Nach der Übernahme der Münchner Süd-­Chemie wurde das Geschäft auf vier Kernbereiche aufgeteilt. Im abgelaufenen Geschäftsjahr konnte Clariant den Umsatz um ein Prozent auf 5,85 Milliarden Franken steigern. Das Betriebsergebnis verbesserte sich um vier Prozent auf 887 Millionen Franken. Bei der Marge dagegen hinkt Clariant dem selbstgesteckten Ziel noch immer hinterher. 2016 wurden 15,2 Prozent erreicht, doch das Ziel lautete 16 bis 19 Prozent. Seit Jahren trüben Sonderbelastungen das Ergebnis. Ein Zeichen dafür, dass interne Abläufe weiter verbessert werden müssen.

Natürlich sind Kostensenkungsmaßnahmen in einem größeren Verbund einfacher. Und das erhöht den Druck auf das Clariant-Management. Der Aktienkurs dümpelt seit Jahren seitwärts. Gleichzeitig haben die Aktien in Teilbereichen vergleichbarer Firmen wie Covestro oder Lanxess deutlich zugelegt. Risikobereite Anleger steigen mit einem K.-o.-Call in diese Spekulation ein.

Knock-out-Call auf Clariant

Emittent: HypoVereinsbank
ISIN: DE000HY7HDQ2
Laufzeit: endlos
Bezugsverhältnis: 1,0
K.-o.-Call Kurs am 24.04.2017: 3,89 €
Basispreis variabel: 14,45 CHF
K.-o.-Schwelle variabel: 15,00 CHF
Hebel: 4,5
Aufgeld: 0,65 %
Spread absolut: 0,01 €
Abstand K.-o.-Schwelle: 18,5 %