Tipp des Tages: Endlos-Knock-out-Call auf EssilorLuxottica

von Petra Maier, Euro am Sonntag

A m 20. August entscheidet die EU-Wettbewerbsbehörde, ob EssilorLuxottica die Optikerkette Grand Vision, zu der auch die hierzulande bekannte Apollo-Optik gehört, übernehmen darf. Die Zustimmung hängt maßgeblich davon ab, ob der Branchenriese sich von Filialen in einigen EU-Ländern trennt. Wegen der Pandemie ist der Zeitpunkt ungünstig. Auf der anderen Seite wird der übernahmeerprobte Konzern seinen Plan nicht einfach aufgeben. Schließlich könnte auch der Preis für Grand Vision neu verhandelt werden, weil der Wert des Deals insgesamt geringer wird.

EssilorLuxottica selbst ist erst 2018 entstanden. Der französische Spezialist für Brillengläser Essilor und der weltgrößte Hersteller von Gestellen Luxottica aus Italien, der für seine Marken wie Ray Ban oder Oakley bekannt ist, fusionierten zu einem Giganten der Branche. Mit über 100.000 Läden weltweit erwirtschaftete EssilorLuxottica 2019 mehr als 17 Milliarden Euro Umsatz. An der Börse wird der Konzern mit rund 50 Milliarden Euro bewertet. Zu wenig angesichts der guten Aussichten glauben die Analysten der Privatbank Berenberg. Der Aktienkurs des Brillenkrösus könnte langfristig auf 150 Euro anziehen. Dabei sind mögliche positive Effekte aus der Übernahme von Grand Vision noch gar nicht berücksichtigt.

Ein Kurskatalysator war die Fusion vor zwei Jahren. Es wird daran gearbeitet, aus den beiden ursprünglichen Konzernen eine schlagkräftige Einheit zu formen. Im laufenden Jahr sollten die Synergien gehoben sowie Verwaltung, Produktion und Vertrieb aufeinander abgestimmt sein. 2021 übernimmt eine neue Führung einen dann schlagkräftigen Branchenriesen, der auf einem wachsenden Absatzmarkt seine Stärke ausspielen kann.

In den vergangenen zehn Jahren ist der Brillenmarkt jährlich um vier Prozent gewachsen. Rund ein Drittel der Weltbevölkerung weist eine Sehschwäche auf. Bis 2050, schätzen Experten, wird der Anteil aufgrund der Demografie, aber auch wegen veränderter Lebensgewohnheiten auf die Hälfte der Weltbevölkerung steigen. Vor allem in Entwicklungsländern wird mit einem starken Marktwachstum gerechnet.

Gläser, Gestelle, Sonnenbrillen, Linsen - EssilorLuxottica bietet von der Fertigung über das Design bis hin zum Verkauf, online und stationär, alles aus einer Hand. Das sollte sich langfristig in einem steigendem Umsatz und lukrativen Margen auszahlen. Der Call würde sich verdoppeln, wenn die Aktie ihr altes Hoch bei 144 Euro erreicht.

Endlos-Knock-out-Call auf EssilorLuxottica

Emittent: DZ Bank
ISIN: DE 000 DFD 41R 0
Laufzeit: Endlos
Kurs Call am 03.08.2020: 2,02 €
Spread absolut: 0,01 €
Bezugsverhältnis: 0,1
Basispreis/K.-o.-Schwelle: 90,75 €
Abstand K.-o.-Schwelle: 18,1 %
Hebel: 5,4
Aufgeld: 0,14 %
Stop-Loss-Basiswert: 98,50 €