Die nächste Welle bei STADA

von Jörg Lang, Euro am Sonntag

Nach einem missglückten Anlauf haben die Beteiligungsfirmen Bain Capital und Cinven ihren Mindestanteil von 63 Prozent der Anteile des Generika- und Arzneimittelanbieters STADA erreicht. Nach der Meldung ist der Wert noch einmal deutlich gestiegen.

Die Aktie ist seit Auflegung in dem vom Finanzen Verlag ent­wickelten und betreuten Index Solactive German M & A vertreten. Binnen knapp fünf Jahren hat sich ihr Wert verdoppelt. Im Moment beträgt der Streubesitz laut Berechnung der Deutschen Börse immer noch über 36 Prozent. Das ist genug dafür, dass der Wert eine ausreichende Liquidität für den Handel mitbringt. Und so lange das der Fall ist, können wir die Aktie im Index behalten.

Und einige Gründe sprechen dafür. Es könnte nämlich sein, dass der letzte Abschnitt der Übernahme noch einmal einen Mehrertrag bringen wird. Um wirklich Zugriff auf das Unternehmen zu bekommen und den Cashflow zu kontrollieren, benötigen Bain Capital und Cinven einen Gewinnabführungsvertrag. Den gibt es nur mit einer Dreiviertelmehrheit. Zudem muss ein Bewertungsgutachten angefertigt werden. Das könnte zu einer höheren Bewertung der Aktie führen. Das Abwärtsrisiko bei dem Papier hingegen sollte an­gesichts der alten Offerte überschaubar sein.

Die 20 Aktien des German-M&A-Index (pdf)

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