Tipp des Tages: Knockout-Call auf PSI Software

von Petra Maier, Euro am Sonntag

Saubere Luft in Städten fängt beim öffentlichen Nahverkehr an. Aktuell testen 45 deutsche Städte den Einsatz von Elektrobussen. Langfristig lautet das Ziel, die gesamte Fahrzeugflotte emissionsfrei zu betreiben. Dazu sind intelligente Softwarelösungen notwendig, die etwa den Ablauf zwischen Ladelogistik, Dispositionssteuerung und Umlaufplanung lenken. Just eines der Felder, auf das sich PSI Software spezialisiert hat.

Die Berliner, die in diesem Jahr ihr 50-jähriges Firmenjubiläum feiern, zählen zu den ältesten deutschen Softwareunternehmen. Um am Ball zu bleiben, startete PSI Software eine Neuausrichtung: Weg vom Systemhaus hin zum Produktanbieter für die Industrie und Energiekonzerne. Dieser Erneuerungsprozess belastete viele Jahre das Ergebnis, nun ist es fast geschafft. Ende 2018 waren bereits zwei Drittel der Produkte auf die neue Technologieplattform des Konzerns umgestellt. Die Investitionen lohnen sich, denn mit jedem neuen Kunden auf der Plattform werden Skaleneffekte generiert. Zudem haben die Berliner mit einer Übernahme ihre Position bei Netzleitsystemen weiter ausgebaut.

Im ersten Halbjahr stieg der Auftragseingang gegenüber dem Vorjahreszeitraum um fünf Prozent auf 142 Millionen Euro. Das Betriebsergebnis legte auf 6,5 Millionen Euro zu. Das Management bekräftigte die Jahresziele. Der Umsatz soll im laufenden Jahr um zehn Prozent auf 220 Millionen Euro steigen. Beim Betriebsergebnis werden 17 Millionen Euro angepeilt.

Die Aufstellung der Softwarefirma trifft auch im Industriegeschäft den Nerv der Zeit. Denn PSI unterstützt die Digitalisierung der Produktionsabläufe. Neben den Wachstums­aussichten hat die Aktie auch einen ­spekulativen Kick. Klar ist, dass PSI ein attraktiver Übernahmekandidat wäre. Immer wieder wird in diesem Zusammenhang spekuliert, was mit dem Aktienpaket von knapp 18 Prozent geschehen würde, das derzeit Innogy hält, aber bald bei Eon landen wird. Das PSI-Management geht davon aus, dass der Versorger das Paket behält oder sogar ausbaut. Sollte es zu einem Angebot für PSI kommen, dürfte das nur mit einem hohen Aufschlag Gehör finden.

In den Kurszielen der Analysten, die bis 21 Euro reichen, sind die spekulativen Aspekte nicht enthalten. Würde die Aktie das Kursziel erreichen, brächte der Call einen Ertrag von 80 Prozent. Das Risiko: Sollte der Basiswert die K.-o.-Schwelle berühren, wird das Produkt nicht mehr gehandelt und Anleger erleiden hohe Verluste.

Knock-out-Call auf PSI Software
Emittent: Morgan Stanley
ISIN: DE 000 MF8 H8T 6
Kurs K.-o.-Call am 12.08.19: 2,91€
Laufzeit: Endlos
Bezugsverhältnis: 1,0
Basispreis variabel: 14,15 €
K.-o.-Schwelle variabel: 15,19 €
Hebel: 5,8
Aufgeld: 0,5 %
Spread: 8,2 %
Kurs Basiswert: 17,03 €