Zertifikate auf Gold & Silber: Mit Netz und doppeltem Boden
Duo-Memory-Expresszertifikate kombinieren Sicherheitspuffer mit hohen Renditen. Auf die Basiswerte Gold und Silber bieten sie attraktive Konditionen.
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von Georg Pröbstl, €uro am Sonntag
Wahrscheinliche Rückzahlung bereits in wenigen Monaten, Sicherheitspuffer von 30, 40 oder gar 50 Prozent und jährliche Renditen von zehn bis 20 Prozent – nein, das ist kein Börsenmärchen für Anleger.
Die Rede ist von Duo-Memory-Expresszertifikaten. Wie der Namenszusatz „Duo“ schon verrät, handelt es sich hier um Zertifikate, bei denen zwei Basiswerte in die Betrachtung einbezogen werden. Und „Memory“, weil ausgefallene Kuponzahlungen möglicherweise bei Eintreten bestimmter Kurslevels in späteren Jahren nachgezahlt werden.
Konkretes Beispiel: ein Duo-Express auf Gold und Silber (ISIN: DE 000 SG1 XEG 0). Das Zertifikat funktioniert folgendermaßen: Notieren die beiden Edelmetalle an den Beobachtungstagen – der nächste ist am 23. Dezember – nicht weiter als 30 Prozent unter ihrem Expresslevel (bei Gold sind das 1373,50, bei Silber 29,18 Dollar je Unze), erhalten Anleger einen Kupon von acht Prozent.
In den folgenden beiden Jahren bis zur Fälligkeit erhalten Anleger den Kupon von acht Prozent, falls Gold und Silber nicht entsprechend stark gefallen sind. Beim aktuellen Kurs des Zertifikats von 101,60 Euro ergäbe sich bei Rückzahlung am 23. Dezember 2013 zu 100 Euro somit eine Rendite von 22 Prozent.
Derzeit allerdings notieren sowohl Gold als auch Silber über dem Expresslevel. Ändert sich daran nichts, erfolgt die vorzeitige Rückzahlung bereits im Dezember dieses Jahres. Anleger kassieren dann 108 Euro je Zertifikat. Das macht 6,3 Prozent Rendite in sechs Monaten.
Der Clou: Vom aktuellen Kursniveau aus kann der Basiswert mit dem geringeren Abstand zum Expresslevel (hier also Gold) um 9,8 Prozent fallen – und das Zertifikat wird dennoch vorzeitig zurückbezahlt. Bei Silber wäre ein Kursrückgang um 18 Prozent möglich. Bei stärkeren Rückschlägen können Anleger ein Minus von 30 Prozent aussitzen und trotzdem den Kupon kassieren. Liegt der Kurs an einem Beobachtungstag unter dem Expresslevel, zur Fälligkeit aber wieder höher, werden die Kupons nachgezahlt. Notiert ein Basiswert dann allerdings mehr als 30 Prozent unter dem Expresslevel, erleiden Anleger einen Verlust, der der Entwicklung des schwächeren Basiswerts entspricht. Société Générale bietet neben Gold und Silber Duo- und Trio-Memory-Expresszertifikate auf verschiedene europäische Standardaktien an.